亚玛顿线上调研会议纪要20220113

核心要点

产品侧

1、太阳能瓦片玻璃；特斯拉太阳能瓦片玻璃干2019年10月开始逐步放量，但由于国外疫情反复，销售进展情况不及预期。后期随着全球疫情传播逐步好转，该产品在未来的潜力仍然较大；

2、21年产品毛利情况：今年受到上游原片价格下跌压力转移影响，利率水平较去年有所下降；

3、大尺寸(182mm和210mm)产能比例：3个窑炉中有两个能生产大尺寸，大尺产能占比在80%以上；

4、薄玻璃与厚玻璃成品率与毛利差异情况：成品率均维持在90%以上，在毛利方面，薄玻璃毛利

5、产品未来价格走势预测：22年1、2月份预期价格波动不大，3月随着开工情况带动需求回升，预期价格有望上调；

成本侧

1、天然气方面：近期正值供气高峰期，天然气价格处于高位，目前单位价格为3.6-3.7元，去而夏天单价大概2.3元左右。预计，2022年天然气价格会较去年高，夏天单价将会来到2.6元左右。目前公司主要用重油取代部分天然气来降低燃料成本，并同时也在积极同供应商洽谈，争取天然气价格优惠；

2、石英砂方面：石英砂资源较为稀缺，同时占生产原料近40%的成本。

目前石英砂价格上涨对于玻璃成本影响加大。公司有凤阳当地高品质、大储量石英砂矿产资源的保障供应，同时具备价格优势。在南玻与政府石英砂合作项目落成后，能满足石英砂100%的自供率。

双玻组件

行业总体情况：2020年双玻组件市场份额已经达到30%，预计2021年将继续上升并在2030年到达60%。预期，在未来双玻组件将会代替传统组件；

公司情况：公司于2012年便提出双玻组件代替传统组件的发展方向，目前公司光伏组件整体技术水平仍位于行业前端；

公司布局光电领域

产品定位：企业光电类的产品主要定位在大尺寸(55寸以上)示类产品端，具体包括前盖板后盖板、导光版、扩

散板；企业在光电领域内的产品也有望在未来成为除光伏内产品外的第二二个利润增长点。

未来发展预测：从国产替代角度出发，公司未来在光电领域的市场空间仍然存在较大空间进行开

QA

1.公司凤阳窑炉前三季度运营及盈利情况？

21年1-10月份净利润9000万元，营业收入6亿元左右。

21Q4受玻璃价格下调略有影响，但受益于窑炉成本控制，总体仍处于行业水平之上。

2、公司21Q2.Q3盈利水平是否受到窑炉爬坡影响或其他原因？

21Q2开始受硅料价格、大宗商品价格上涨影响，终端需求下降，下游开工率不足，玻璃需求减少，龙头企业库存压力较大，主导玻璃价格下隆60%左右，影响利润；9月份，玻璃价格由于终端需求回暖有所上调；但10、11月又有所下调。

对于深加工企业而言，今年受到上游原片价格下跌压力转移影响，利率水平较去年有所下降。

3.关于公司近期开工率、出货情况以及玻璃价格预期情况？

开工率方面：光伏玻璃21Q1开工率较预期乐观，玻璃排产与组件排产情况同步，预期出货量较21Q4环比上升。

价格方面：前期受组件开工率不足拖累，光伏玻璃存在库存。目前同时保持新产品供应和库存H货。预期1、2月受库存出货周期影响，基本仍持且前价格水平；3月份料组件安装量增大，价格将有所上调。

库存周期方面：近期库存逐渐出清，维持在15天左右水平。

4.目前公司2.0mm和1.6mm厚度规格光伏玻璃产品出货以及价格情况？

2.0mm规格玻璃出货情况：21年由于硅料价格原因，双玻组件需求略有下隆，出货比例配置为：双玻(60%)传统(40%)

1.6mm规格玻璃出货情况：由于硅料价格原因，出货量较预期的500万平方米略有差距，但预期22年将会有较为明确的需求量化数据。目前2.0mm和1.6mm规格产品售价一致。

5.对于2.0mm和1.6mm规格玻璃，目前能够生产大尺寸(182mm和210mm)产品的比例情况？

窑炉情况：三个窑炉有两个可以生产大尺寸，符合182mm和210mm尺寸生产需要。

深加工情况：凤阳新建12条深加工线，均满足大尺寸产品生产需要。

从窑炉端来看，整个大尺寸生产点比在80%以上。

.薄玻璃与厚玻璃在原片和产品端的成品率及毛利率大概差距水平？成品率：成本率基本均保持在90%的水平。

毛利率：薄玻璃毛利率较厚玻璃高，主要因为窑炉较小，且主要用于薄玻璃生产。

7.后期会考虑大规格(1000吨或1200吨标准)窑炉生产吗？

凤阳窑炉产线拿下4个1000吨规格窑炉，但窑炉设计仍计划以用于薄玻璃生产为主。

目前土地已就绪，同时4个1000吨规格窑炉已进入专家评审，预期进度将会较快。

8.目前650吨与1000吨规格窑炉在生产3.2mm厚度规格玻璃的差异之处及大规格窑炉投产对公司盈利能力的影响？

主要是成本差异，1000吨规格窑炉产出量大，由于规模差异会将材料、能源成本摊薄，成本更低大规格窑炉将有望提升产品毛利率，进一步增强公司盈利能力。

9.对于特斯拉每月供货量以及占总出货量的比例情况？

目前一周200套，每月800套。

收入占10%左右。

10.对于BIPV的玻璃供货情况？

目前主要以2.0mm规格产品为主，同时公司正在推广更为轻量化的1.6mm规格产品，希望能够运用到BIPV领域，以期扩大自产品在BIPV领域的优势。

11.目前公司对于182、210和166mm三种规格玻璃产品投产及单位价格差异情况？

公司三个窑炉中有两个窑炉可生产182和210mm规格玻璃。

目前各种产品价格根据厚度规格来确定相同规格厚度产品每平米单价相等。

12.在产品需求较大时，公司是否有增加库存的考虑？

由于客户签订长单，凤阳窑炉全部供给深加工，目前生产量已经全部供给满足现有客户订单，同时外购原受限，增加库存的情况不现实。

13.公司对2020年行业扩产竞争情况未来光伏价格如何看待？

龙头企业：按照既定计划扩产，影响较小；新进入者：由于目前光伏逐渐趋于平价，同时考虑前期较高投入及对于双高项目建设的国家政策能耗管控，行业具有较高进入壁垒，对于新进入者已经没有太大吸引力。

14.考虑目前行业供给偏多及组件行业22Q1春节调整，公司预期未来价格情况如何？

预期1、2月份价格变动不太，考虑近期组件厂商方面订单较为充足及库存消化情况，价格已触及成本线，预期组件部分2月份不再会降价，而3月随着开工情况带动需求回升，预期价格有望上调。

光伏长期价格看法：虽然目前今年需求端预期良好，但对于价格考虑供需关系仍处于观望阶

15.对于近期天然气调价情况及看法？

近期正值供气高峰期，天然气价格处于高位，且前单位价格为3.6-3.7元，去年夏天单价大概2.3元左右。

预计后期天然气价格会较去年高，夏天单价将会来到2.6元左右。目前公司主要用重油取代部分天然气，同时也在积极同供应商洽谈，争取天然气价格优惠，以期控制用气成本。

16.公司新增1000吨产线用于生产182、210mm规格产品改造窑炉口情况？

改造现状：已经考虑用于182和210mm产品生产的窑炉口改造。改造周期：约持续3个月左右。

改造条件：如果166mm规格的市场份额如果减小，需求不断下降，慢慢被淘汰后，从经济性来看，才会愿意改造炉口，但166mm以下这两年全部被取消的可能性不大，目前公司业务仍有20%以上的份额。