2.高增长的物联网赛道内的优质公司：美格智能002881、广和通300638

继续跟踪：（1）绿色通信：英维克002837、科创新源300731。（2）光模块：新易盛300502、中际旭创300308、天孚通信300394。（3）通信基建：华正新材603186。（4）军工通信：七一二603712。（5）工业互联网：能科股份603859。（6）云视讯：亿联网络300628。

元宇宙发展带动边缘计算需求。随着虚拟人等应用不断发展成熟，我们认为，边缘计算有望成为元宇宙重要支撑。作为云计算的延伸，边缘计算被视为新一轮科技革命中必不可少的驱动因素。我们认为，元宇宙对网络传输提出了更大带宽、更低时延、更广覆盖的要求，相较云计算而言，更需要借助边缘计算技术，以保障所有用户获得同样流畅的体验。边缘计算产业链包括了数据中心、光模块、云计算厂商、边缘计算。

华为与中兴中标广电5G核心网。12月17日，中国广播电视网络集团有限公司公示了“中国广电5G核心网工程核心网及网络云资源池设备采购项目中标候选人”结果。华为获得中标候选人第一名，中兴获得第二名。

Verizon与谷歌云达成合作以提供5G边缘计算。据C114讯，Verizon详细披露了将谷歌云添加到其网络边缘位置，以支持需要低延迟的企业应用的计划。两家公司将为企业客户提供“成规模、高速度连接和管理各种设备的能力，同时还提供高度安全、近乎实时的连接”。目前，爱立信正在一家5G无线工厂试用这项服务，测试范围包括自动化库存管理。

风险提示：贸易摩擦加剧，5G进度不达预期。

1. 投资策略:元宇宙与边缘计算

本周核心推荐：

2.高增长的物联网赛道内的优质公司：美格智能002881、广和通300638。

继续跟踪：（1）绿色通信：英维克002837、科创新源300731。（2）光模块：新易盛300502、中际旭创300308、天孚通信300394。（3）通信基建：华正新材603186。（4）军工通信：七一二603712。（5）工业互联网：能科股份603859。（6）云视讯：亿联网络300628。

随着虚拟人等应用不断发展成熟，对于计算的容量和实时性的要求不断提高。在这种趋势下，我们认为，边缘计算有望成为元宇宙重要支撑。作为云计算的延伸，边缘计算被视为新一轮科技革命中必不可少的驱动因素。我们认为，元宇宙对网络传输提出了更大带宽、更低时延、更广覆盖的要求，相较云计算而言，更需要借助边缘计算技术，以保障所有用户获得同样流畅的体验。边缘计算产业链包括了数据中心、光模块、云计算厂商、边缘计算服务提供商，推荐投资者积极关注各环节的龙头企业如奥飞数据、光环新网、新易盛、天孚通信、网宿科技、初灵信息等

元宇宙发展带动边缘计算需求。随着虚拟人等应用不断发展成熟，我们认为，边缘计算有望成为元宇宙重要支撑。作为云计算的延伸，边缘计算被视为新一轮科技革命中必不可少的驱动因素。我们认为，元宇宙对网络传输提出了更大带宽、更低时延、更广覆盖的要求，相较云计算而言，更需要借助边缘计算技术，以保障所有用户获得同样流畅的体验。边缘计算产业链包括了数据中心、光模块、云计算厂商、边缘计算。

华为与中兴中标广电5G核心网。12月17日，中国广播电视网络集团有限公司公示了“中国广电5G核心网工程核心网及网络云资源池设备采购项目中标候选人”结果。华为获得中标候选人第一名，中兴获得第二名。

Verizon与谷歌云达成合作以提供5G边缘计算。据C114讯，Verizon详细披露了将谷歌云添加到其网络边缘位置，以支持需要低延迟的企业应用的计划。两家公司将为企业客户提供“成规模、高速度连接和管理各种设备的能力，同时还提供高度安全、近乎实时的连接”。目前，爱立信正在一家5G无线工厂试用这项服务，测试范围包括自动化库存管理。

核心标的：

中天科技、亨通光电、广和通、美格智能

继续跟踪：

（1）绿色通信：英维克、科创新源

（2）光模块：新易盛、中际旭创、天孚通信

（3）通信基建：华正新材

（4）军工通信：七一二

（5）工业互联网：能科股份

（6）云视讯：亿联网络

2. 行情回顾：通信板块表现上涨，云计算表现最佳

本周大盘收于3632点。各行情指标从好到坏依次为：创业板综>上证综指>万得全A （除金融、石油石化）>万得全A>中小板综>沪深300。通信板块上涨，表现劣于大盘。

从细分行业指数看，云计算、区块链、移动互联、光通信、卫星通信导航、上涨4.1%、3.0%、2.9%、1.8%、1.8%，表现优于通信行业平均水平。运营商、通信设备、物联网上涨1.0%、0.7%、0.7%，量子通信下跌0.8%，表现劣于通信行业平均水平。

本周受益元宇宙火热，华力创通上涨30.17%，领涨板块。受益元宇宙带动边缘计算，初灵信息上涨29.50%。受益元宇宙火热，富春股份上涨27.33%。受益元宇宙火热，恒信东方上涨18.27%。受益进军海缆，永鼎股份上涨12.87%。

3. 周专题：元宇宙与边缘计算

随着虚拟人等应用不断发展成熟，我们认为，边缘计算有望成为元宇宙重要支撑。作为云计算的延伸，边缘计算被视为新一轮科技革命中必不可少的驱动因素。我们认为，元宇宙对网络传输提出了更大带宽、更低时延、更广覆盖的要求，相较云计算而言，更需要借助边缘计算技术，以保障所有用户获得同样流畅的体验。

作为继分布式计算、网格计算、云计算之后的又一新型计算模型，边缘计算是以云计算为核心，以现代通信网络为途径，以海量智能终端为前沿，集云、网、端、智四位一体的新型计算模型。可以说，边缘计算是解决未来数字化难题的重要路径。

根据Linux基金会LF Edge部门发布的《2021边缘分析：边缘计算的市场和生态报告》，作为云计算的延伸，边缘计算被视为新一轮科技革命中必不可少的驱动因素。随着大规模联网设备、全球共享经济，以及零边际成本社会的推进，为边缘计算创造了千亿美元的发展空间。根据保守预测，边缘计算的年度复合增长率为40%；根据激进的预测，该数字可达惊人的70%。

边缘计算能很好的解决中心流量拥堵和智能终端快速增长带来的计算资源匮乏等问题，是解决未来数字化难题的重要路径。无论是元宇宙抑或是自动驾驶、云游戏、智慧城市等领域与场景，海量的数据需要边缘计算来处理优化，高质量的交互体验需要边缘算力来保驾护航。

我们认为，边缘计算的发展，将会带动从硬到软整个产业链的需求提升，硬件端包括了数据中心与光模块产业链，软件层面则包括了云计算厂商与边缘计算服务提供商。建议投资者积极关注相关产业链内的优质公司，如奥飞数据、光环新网、新易盛、天孚通信、网宿科技、初灵信息等。

4. 中国电信PON设备（2021年）集采：中兴、华为、烽火入围

C114讯 12月17日消息（水易）来自中国电信官网消息，中国电信PON设备（2021年）集中采购项目评标委员会按照招标文件载明的评标方法和标准已完成对各投标人递交的投标文件的评审，根据评审结果，中兴、华为、烽火入围。

具体中标候选人推荐如下：

 

根据此前资格预审公告显示，本次集采分为三个标包，10G-EPON设备标包，OLT端口约37.22万、ONU（含MDU/MTU）宽窄带端口约56.96万线；XG-PON设备标包，OLT端口约76.69万、ONU（MDU）宽窄带端口约42.11万线；XGS-PON设备标包，OLT端口约2.25万、ONU（MDU）宽窄带端口约11.12万线。

今年《政府工作报告》提出，加大5G网络和千兆光网建设力度，丰富应用场景。随后，工信部正式发布《“双千兆”网络协同发展行动计划（2021-2023年）》，目标用三年时间，基本建成全面覆盖城市地区和有条件乡镇的“双千兆”网络基础设施，实现固定和移动网络普遍具备“千兆到户”能力。

具体到固定网络，预计到2021年底，实现千兆光纤网络具备覆盖2亿户家庭的能力，万兆无源光网络（10G-PON）及以上端口规模超过500万个，千兆宽带用户突破1000万户。到2023年底，实现千兆光纤网络具备覆盖4亿户家庭的能力，10G-PON及以上端口规模超过1000万个，千兆宽带用户突破3000万户。

我们认为，中国移动最近一次集团级的PON设备大规模集采是在2019年，涉及XG-PON、10G EPON、GPON三个标包，而2021年采集涉及的PON设备全部是10G PON（XG/XGS-PON）产品，一方面体现了我国大力建设千兆宽带网络的社会趋势，另一方面推动了10G PON向更大规模商用阶段前进，并支持光通讯产业链朝下一代PON迭代发展。

5. 中国广电5G核心网全国集采候选人公示，华为、中兴入选前二名

12月17日，中国广播电视网络集团有限公司公示了“中国广电5G核心网工程核心网及网络云资源池设备采购项目中标候选人”结果。

其中：

1）获得中标候选人第1名的为，华为技术有限公司和华为技术服务有限公司联合体

投标报价为：115034.399647万元

2）获得中标候选人第2名的为，中兴通讯股份有限公司

投标报价为：108157.233976万元

该项目共有4名投标人参与投标，经综合评选，华为两家联合体公司与中兴分别位列前二名，两家公司测试质量均符合规定的质量标准。

该项目此前于11月25日正式启动，于12月16日进行了招标评选，作为集中招标项目，采购内容为南北两大区、31个接入省核心网设备及网络云资源池设备。项目设置的最高投标限价为不含税11.58亿元，预期中标人为1个。

作为中国广电启动的全国5G核心网项目集采，其反映了中国广电方面在拿获5G商用牌照两年来的迫切建网心情。早在2020年5月20日，中国广电便与中国移动签订了5G共建共享的《合作框架协议》，后于2021年1月26日再次签订了5G共建共享的四份具体协议，直至今年9月10日双方就合作范围及结算方案等签订了关键补充条款。

本次核心网集采招标内容方面，中国广电应是为考虑效率而选择了云化极简网的架构，确定了大区集中部署的方式，单厂家的招标限制也基本已预示了中标的实际结果。

值得注意的是，在业界颇为关切的地面数字电视700MHz等相关频率迁移的工作方面，中国广电今年先后进行了“中国广电全国地面数字电视700兆赫频率迁移建设项目”及“中国广电全国地面数字电视700兆赫频率迁移建设项目施工监理”两项招标项目，且迁移项目获得人中广电设计院（中广电广播电影电视设计研究院）也于本月9日启动了涉及31地的“地面数字电视700兆赫频率迁移项目——子项目1：地面数字电视发射机、多工器货物及服务”招标。

目前频率迁移工作计划方面整体会按照“边建设、边移频、边运营”的总体思路推进工作，各省广电局、中国广电及省网公司共同成立的频率迁移联络工作组也按序推进协调地方内的频率迁移工作，计划在2021年优先完成全国骨干发射台站的频率迁移，2022年底前完成全国数字广播电视频率迁移指标。

随着700MHz基站的规模化先期部署进行中，同步进行的核心网建设及频率迁移工作，特别是中国广电及地方也进行了新BOSS平台的升级改造，人员向无线通信方面的培训及新人才引入也在逐渐实施中，预计广电“192”号段也将能择机发出正式商用。

我们认为广电持续推进5G建设，此次核心网招标为5G建设的重要落地，相关主设备厂商有望受益，建议关注：中兴通讯。

6. 中国电信传输网改造工程采购：华为、中兴、烽火和诺基亚贝尔中标

C114讯 12月17日消息（焦焦）从中国电信官网获悉，中国电信今日启动2021年传输网改造工程单一来源采购，华为、中兴、烽火和诺基亚贝尔4家中标。

据中国电信发布的采购公告显示，本次传输网改造工程主要涉及安徽、北京等28个省的传输网改造所需的物资及服务。

此外，中国电信方面表示，本次采购内容均属于原局同型号扩容，为保证系统兼容性，需要向原中标人采购工程、货物或者服务，否则将影响施工或者功能配套要求，依照《中华人民共和国招标投标法实施条例》第九条规定，向原中标人采购。项目最终确定供应商为华为技术有限公司和华为技术服务有限公司联合体、中兴通讯股份有限公司、烽火通信科技股份有限公司、上海诺基亚贝尔股份有限公司。

我们认为，随着国内运营商集采的持续推进，传输网设备厂商也将迎来需求量和价值量的双重提升，行业竞争格局向头部厂商集中背景下，头部厂商盈利能力亦有望提升。关注传输网设备龙头：中兴通讯、烽火通信。

7. 中国移动公布2022年光分路器集采结果 8家厂商中标

C114讯 12月15日消息（乐思）从中国移动官网获悉，中国移动近日公司了2022年光分路器集采结果：此次共有八家厂商中标。

中标候选人依次排序为：

第一中标候选人：四川天邑康和通信股份有限公司，投标报价为263422858.20元(不含税），中标份额为18.85%；第二中标候选人：深圳市中兴新地技术股份有限公司，投标报价为263116565.97元（不含税），中标份额为15.94%；第三中标候选人：杭州奥克光电设备有限公司，投标报价为283837673.08元（不含税），中标份额为14.49%；第四中标候选人：中天宽带技术有限公司，投标报价为296588292.58元（不含税），中标份额为13.04%；第五中标候选人：江苏通鼎宽带有限公司，投标报价为292519921.24元（不含税），中标份额为11.59%；第六中标候选人：江苏亨通光电股份有限公司，投标报价为284806857.05元（不含税），中标份额为10.14%；第七中标候选人：烽火通信科技股份有限公司，投标报价为281538882.02元（不含税），中标份额为8.70%；第八中标候选人：深圳市特发信息光网科技股份有限公司，投标报价为278629376.90元（不含税），中标份额为7.25%

采购公告显示，本期集中采购产品为光分路器产品，采购需求满足期为1年，预估采购规模约1,307.10万个。项目最高总预算为31391.29万元（不含税）

我们认为，与2020~2021年中国移动集团级光分路器集采项目相比，本次项目采购量下降25%，最高投标价格下降20%。光分路器市场需求下降。

8. Verizon与谷歌云达成合作以提供5G边缘计算

据C114讯，Verizon详细披露了将谷歌云添加到其网络边缘位置，以支持需要低延迟的企业应用的计划。

谷歌云首席执行官托马斯·库里安强调了人工智能为动力的零售运营和实时库存管理，作为双方所能实现的服务的例子。Verizon首席战略官里玛·库雷希补充说，两家公司将为企业客户提供“成规模、高速度连接和管理各种设备的能力，同时还提供高度安全、近乎实时的连接”。爱立信正在一家5G无线工厂试用这项服务，测试范围包括自动化库存管理。爱立信北美区总裁兼负责人尼克拉斯·海维多解释说，该试点项目“带来了实时数据，使运营更高效、更安全、更经济”。

我们认为，此次合作将使一系列行业能够将5G和移动边缘计算结合起来。边缘计算与5G的协作能够降低时延，让用户获得满意的网络使用感。

9. Dell'Oro报告：供应链限制阻碍全球服务提供商路由器和交换机市场增长

据C114讯，来自市场研究公司Dell'Oro Group的最新报告显示，全球服务提供商路由器和交换机市场在2021年第三季度持平。本季度的市场增长受到抑制，这在很大程度上是由于全球供应链限制影响了供应商向客户交付产品的能力。

Dell'Oro Group副总裁Shin Umeda表示：“尽管全球供应链存在问题，但升级骨干网和5G传输网的潜在需求依然强劲。服务提供商正在向新的网络架构转型过渡，对支持400Gbps能力的系统和增强型边缘路由器的需求，提供了实现转型所需的网络能力。”

我们认为，由于供应链限制的负面影响，整个2021年服务提供商路由器和交换机市场预计将以略低的速度增长。

10. 爱立信与沃达丰在西班牙建立5G实验室

据C114讯，爱立信与沃达丰西班牙公司联手在西班牙建立了一个5G实验室，双方旨在继续努力推动下一代技术在该市场的发展。这一位于马德里的新设施被命名为“沃达丰5G实验室”，将向开发商和软件公司开放，用于开发基于最新网络技术，为消费者和企业领域设计的用例。

沃达丰5G实验室将由爱立信的5G核心网产品提供支持，独立于现有的4G网络运行，还将举办旨在帮助小企业和初创企业的活动、路演、研讨会和挑战赛。该实验室将通过巩固初创企业生态，同时确保整个开发链能够获得“最好的连接”和设备，使得“该地区的5G发展迈出重要一步”。

爱立信专注于 5G 系统开发，并做出了许多显著的努力，以将自己定位为 5G 的市场领导地位。公司认为，5G标准化是产业数字化和宽带数字化的基石。我们认为，沃达丰 5G 实验室的建立可以培养创意并帮助为不同行业开发新的 5G 用例，以刺激宏观经济环境。

11. 欧洲运营商Sunrise UPC 5G用户占比率先超过20%，分流比突破10%，战略聚焦网络品质构筑商业成功基石

据C114讯， Sunrise UPC凭借最佳覆盖，最快速率，最高5G分流比等标杆体验再次成为瑞士三大运营商中获奖最多的运营商。Sunrise UPC是欧洲最早规模商用5G的运营商之一，其战略重点聚焦在网络质量的持续提升。自2019年3月5G正式商用以来，Sunrise UPC的5G网络覆盖从最初的150个城镇迅速扩张到目前的1000多个城镇，成为欧洲5G网络覆盖最广的运营商之一。

Sunrise UPC选择了华为BladeAAU Pro极简站点方案，大大加快了5G部署进展。同时，Sub3G低频段由于干扰小，路损少等特点，实现了更广泛的网络覆盖能力。Sunrise UPC的5G用户占比突破20%、分流比突破10%，说明5G网络实现了10%以上的移动信息业务承载。

Sunrise在瑞士率先为住宅和企业用户提供5G FWA固定无线接入服务，使家庭和中小企业无需光纤连接即可接入高速互联网服务，从而迅速进入数字时代。同时，在2C&2H双轮驱动战术实践下，Sunrise UPC在欧洲率先实现了5G流量分流比超过10%的突破。Sunrise UPC不仅有好的5G网络，也有很强大的固网战略，加上5G FWA的融合方案，可以用更好的网络服务吸引更多的用户，从而持续保持竞争力。

我们认为，好的网络质量是运营商的基础。保证5G服务质量是维持竞争优势的关键。Sunrise UPC不仅有好的5G网络，也有很强大的固网战略，加上5G FWA的融合方案，可以用更好的网络服务吸引更多的用户，从而持续保持竞争力。

12. 美国航空业持续向电信业发难 称C频段信号将严重影响航班运营

据C114讯，美国主要航空公司本周三发出警告称，移动运营商从1月5日开始使用5G无线服务C频段频谱的计划，可能会扰乱数千个日常航班，因航班延误每年将给航空乘客造成16亿美元的损失。美国联合航空公司首席执行官Scott Kirby在美国参议院商务委员会听证会后表示，AT&T和Verizon必须推迟将C频段频谱用于5G无线服务的计划，称这可能会导致每日约4%的航班出现延误、绕道或取消，影响数十万的乘客。

航空业和美国联邦航空管理局（FAA）对5G可能对无线电高度计等飞机敏感电子设备产生的干扰表示担忧。上周，美国联邦航空局发布了新的适航指令，警告称5G无线频谱的干扰可能会导致航班绕道，但没有就具体的影响进行量化。Scott Kirby表示，这意味着在美国的主要机场，在遇到恶劣天气、云层覆盖甚至严重雾霾的情况下，“基本上只能靠肉眼来判断。”美国航空公司（AAA）本周三表示，如果美国联邦航空管理局的5G指令在2019年生效，“大约34.5万个客运航班、3200万名乘客和5400个货运航班将受到航班延误、改道或取消影响。”

我们认为，这项举措对移动运营商AT&T和Verizon造成负面影响，延缓建设计划。

13. 风险提示

1. 贸易摩擦加剧。

2. 5G进度不达预期。