由于紫金矿业主要产品铜、金、锌的周期属性，我们采用市盈率估值法，并用分部估值法对公司进行市值测算。2021年由于铜价持续上涨，我们预计紫金矿业铜板块对公司盈利贡献占比将提升至52.2%，稳居利润贡献最高的板块。