瀚川智能:换电站订单落地,签订6.79亿元协鑫能科大合同

2022年4月13日,瀚川智能公告,与苏州望能能源科技有限公司(控股股东为协鑫能科)签订销售框架合同,后者采购商用车、乘用车换电站设备6.79亿元 (暂估总价)。合作期限5年,在合作期限内,如卖方未发生安全、质星事故,且生产费用不增涨的条件下,合作期届满后,买方可优先考虑与卖方继续合作。

2022年1月28日,公司与协鑫能科签订战略合作协议框架,根据协议内容,在同等条件下,协鑫能科将优先委托公司提供乘用车与商用车换电站生产加工。协议有限期为5年。协鑫能科定增项目,拟建设485座换电站( 2021/2022年各30/455座) , 2025年换电站建设目标为5,000座。根据项目规划,我们推算该合同对应换电站数量有望较快完成交付。

近期比亚迪、徐工集团等多家龙头汽车、工程机械主机厂宣布进入换电行业,我们认为这些信号显示了换电模式作为有效缓解充满慢.、充电难问题的解决方案,正在得到越来越多厂商的认可,模式确定性逐渐明朗。3月16日,徐工集团与协鑫能科签署战略合作协议,计划在换点重卡产品开发、换电站建设等领域进行长期战略合作。协议指出,计划未来3- 5年,双方实现1万辆以上换电重卡车型销售和200座以上换电站建设。当前瀚川智能为协盎能科唯一供应商 ,并把达成战略合作。2022年1-2月徐 工新能源重卡销量616辆,位居行业第- - ,电动/换电牵引车、自卸车、搅拌车品类较为齐全。2021年中国电动重卡销约1万辆,换电重卡约3千辆, 2022年电动重卡销量有望达到3-5万辆,换电车型比率将进-步上升。

尽管现阶段私家车领域存在电池、底盘、接C ]等标准统一难题,仍待政策及行业内部进一步达到资源整合,但我们看好未来3-5年重卡、出租车市场的换电站建设 ,看好与行业头部玩家密切合作的换电设备供应商,看好瀚川智能，关注山东威达,博众精工(未覆盖)。我们预计2022/2023年公司净利润为1.7/3.0亿元,当前对应2022/2023年25x/14x PE。维持跑赢行业评级。