锂需求和储能-韭研公社

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锂需求和储能

选对股买对时

中线波段的公社达人

2021-05-20 05:58:35

锂需求：电动车&储能，两条万亿赛道的交叉点。在碳中和政策的大背景下，电池产业面对着电动车和储能两条万亿级别的长坡厚雪；同时两轮车的电动化、智能家居等细分赛道也各有精彩。而锂金属得益于其不可替代的电化学属性，成为了锂电池赛道中无可忽视的资源之星。本文将侧重于分析锂金属下游各版块需求前景，展望25年锂金属完成百万吨级别产销量的跨越。

电动车：传统车企与新实力加速入局，全面电动化可期。我们预计2020-2025年全球新能源汽车将会保持37.6%的年均增速，2025年全球新能源汽车销量将会达到1539万辆。我们预计动力电池装机量将由2020年的171.9GWh提升至2025年的877.5GWh，年均复合增长率为38.6%。我们预计动力电池用锂量将由2020年的13.29万元LCE当量提升至2025年的66.89万吨LCE当量，年均符合增长率为38.2%。

储能：新赛道，新机遇。我国已明确提出到2030年实现碳达峰，2060年实现碳中和。这意味着可再生资源、智能电网、新能源汽车等低碳的新产业需要大力发展。我们认为碳中和背景下风电、太阳能发电将会大发展，而这两种发电模式的推广将带来储能产业的大发展。到2025年储能对碳酸锂需求量为18.4万吨，较2020年年均复合增长率为46.7%。
小动力电池：易被忽视的高增领域。除去电动车、储能以及消费电子以外，小动力电池以及电动船舶等需求增长同样值得期待。在环保政策的要求下，原有的铅蓄电池、柴油发动机等模式被锂电替代，为锂需求带来了强劲增量。我们预计到2025年全球电动自行车对碳酸锂需求量将达到33.7万吨。较2020年复合增长率为34.5%。

消费电子：2020-2025年，锂需求年均复合增速达到6%。我们预计，2020-2025年，消费电子领域对锂的需求量或将从9.5万吨LCE增长至12.8万吨LCE，年均复合增速达到6%。其中，手机用锂需求或将从1.8万吨LCE增至3.2万吨LCE，年均复合增速12%。平板与笔记本电脑用锂量或从1.9万吨LCE增至2.3万吨LCE，年均复合增速4%。2025年，新兴消费电子产品中，智能耳机、电子烟、无人机等或将带来4.3万吨LCE的增量需求。

投资建议。我们认为锂行业需求未来将持续告诉增长，新能源汽车、电动自行车、储能等领域均有高速发展的机会。强劲的电池需求将对上游锂资源供给提出严峻的挑战。我们认为到2025年，全球碳酸锂需求量将达到150万吨，较2020年符合增长率为27.4%。
风险提示。光伏、风电装机量低于预期。

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