一、基本情况

   1.经营情况：8月17日，公司发布2021 年半年度报告，上半年公司实现营业收入68.87亿元，同比增长57.24%，实现归母净利润5.32 亿元，同比增长33.36%。分产品看，工程机械业务营收61.06 亿元，同比增长58.76%，工程施工营收4.26亿元，同比增长171.05%

    2.所处行业：公司的主要业务来自工程机械业务，并正在切入新能源赛道

  二、现状分析

    1.主业景气度攀升：目前公司主要营收来自工程机械行业，下半年政策持续发力背景下，下半年专项债加速发行有望提速，由此带动大批项目密集开工，提振工程机械行业景气度。受益于政策的驱使，近期工程机械行业板块出现了明显的上涨过程，十几个交易日上涨了近百分之三十。公司上半年工程机械业务/工程施工业务分别营收同比增长58.76%/171.05%，随着行业景气度回暖，公司业绩有望持续受益。

    2.切入新能源赛道：公司于2020年取得博邦山河新材料公司的实际控制权，博邦山河主要产品包括新能源动力电池负极材料及各类高纯度石墨制品，由于现有石墨化为间歇式工艺，公司采用设备法实现连续石墨化工艺，整体成本可降低30%，并大幅减少设备占地面积，2021年3月公司公告拟投资50亿元建设年产10万吨负极材料与石墨超高提纯生产线项目，当前市场产量最高的璞泰来只有7万吨。随着项目的顺利推进，未来负极业务将有望持续为公司贡献利润增量，10万吨会形成60亿销售，按照目前市场情况，利润约在15亿-20亿之间，是目前利润的4-5倍，接下来两三年公司的盈利实现快速增长。打开公司成长空间。

三、前景

    公司拥有全球市场第一占有率的液压静力压桩机，上半年的专利数增加了额214%，研发投入1.28亿。持续的技术研发与投入，保证了公司的在机械行业领域市场竞争力，同时公司的新赛道产能带来公司潜在利润的高速增长。

    目前看，公司的估价近期并没有出现大幅度上涨，因此明显属于低估，璞泰来半年报40亿营收中25亿负极收入，净利润7个多亿，市接近1000亿，山河智能上半年公司实现营业收入68.87亿元，同比增长57.24%，实现归母净利润5.32亿元，同比增长33.36%。目前市值才120多亿，一旦把新能源赛道考虑进去，市值必须大幅度提升。