2月25日，A股迎来普涨，创业板大幅上行，涨幅超2.8%，赛道股全线上涨更是抢眼。半导体、锂电池等板块更是扬眉吐气，在受到前期估值挤压的超跌行情下，蓄力反弹。

根据多家基金公司的分析，这一方面是因为板块轮动带来的反弹机会和行业基本面的向好，另一方面则是地缘风险削弱了海外加息预期，叠加前期的超跌累积，为反弹提供了支撑。

赛道股因何强势反弹

25日，A股单边上行，以半导体、医药、锂电池、光伏为代表的赛道板块大幅拉升，特别是CRO相关板块最高涨幅甚至超过5%。截至发稿，美迪西、博腾股份涨超10%，昭衍新药、九洲药业涨幅居前。此外，不仅仅是医药，锂电、磷化工指数等也集体爆发。

对于今天赛道股大涨，博时基金分析认为，这是因为相关板块前期调整比较充分，估值逐步回落；其行业基本面仍然较好，以新能源、汽车、数通为代表的下游应用，以及设备材料的国产化，行业景气度仍然很高，因此出现了比较大的反弹。

此前，市场担心俄乌冲突会通过跨境产业链给美欧经济修复带来风险，海外掉期交易员已经减少了对美联储未来加息的押注，隔夜掉期指数表明3月份加息50个基点的概率为19%，“而一周前，这一概率还是56%。”泰达宏利基金称。

泰达宏利基金同时谈到，如果俄乌冲突使美国经济放缓，利率市场定价2022年加息次数会一直降低，这将为我国带来比预期更长的“货币宽松”时间窗口。受益于流动性利空的减弱，高弹性的成长股表现最佳。

反弹能否延续取决于量能

对于后市行情，源达投资顾问提醒投资者，尽管指数反弹，但后续能否继续上攻取决于量能否跟上，成交量上万亿元是个好的开头，后面要持续关注，否则指数仍有可能再度回探。右侧信号未出现之前，还是建议大家谨慎关注，控制好整体仓位。另外，北向资金开始回流，有利于指数后期的反弹，可以持续进行关注。

对于地缘政治紧张，中融基金认为当前还存在不确定性。历史规律显示，除非爆发广泛规模的冲突，地区局部紧张的影响往往是脉冲式的，且偏短期。单纯风险偏好带来的市场风格变化有限，但因俄罗斯为资源出口大国，主要发达经济体的制裁或带来原油、天然气、农产品、金属的供给收缩，进而影响某些产业链的供需格局，这种变化持续的时间一般较长。

但该公司对国内经济不悲观，认为稳增长政策、宽松的货币环境下，A股市场不存在系统性风险，今天的反弹是对前段时间悲观的市场环境的修正。“但短期市场或继续震荡，建议寻找性价比较高、存在预期差的品种进行投资。”

随着3月全国两会的临近，摩根士丹利华鑫基金预计工业、服务业稳增长政策将进一步加码，有助市场预期进一步趋稳。随着宽信用、稳增长信号增强，利率将回归上行，风险偏好迎来修复。