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长江策略】市场波动 & 兼金融委会议短评（0316）

五一路牛仔

航行五百年的公社达人

2022-03-16 21:01:34

长江策略】市场波动 & 兼金融委会议短评（0316）

▍事件：今日，市场V型反转，盘中金融委会议释放积极信号，沪深两市放量大涨，港股科技股大涨超20%。

▍金融委定调增强信心，政策底意味浓厚，主要三方面内容：再次定调稳增长，回答近期市场关切的细节问题，强调政策积极化和问责制
（1）再次定调【稳增长、宽货币、宽信用】
“切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。”其中，地产业要求提出“新发展模式转型的配套措施”。（我们自去年Q4反复提示，地产政策底已到，22年地产股值得重点关注）

（2）市场关切的细节问题：
【中概股】与SEC正在合作解决问题，支持企业境外上市。（站在更高维度来看，中国企业的全球化进程是不会因为SEC问题而暂停，中国正与德国、瑞士等欧洲多家交易所洽谈合作，全球化的市场、工具和方案并不是问题）

【平台经济】政策底也再次明确，“稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作...提高国际竞争力”。

【港股】加强内地与香港两地监管机构沟通协作。

（3）【强调政策积极化和问责制】,有4句比较重要的表述：
A.“积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策。”（强调政策引导，呵护市场）
B.“凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性。”（强调政策的上下一致性）
C.“国务院金融委将根据党中央、国务院的要求，加大协调和沟通力度，必要时进行问责”（强调负面执行的后果）
D.“各方面必须深刻认识“两个确立”的重大意义，坚决做到“两个维护”。”（讲ZZ正确）

▍我们的观点：政策底信号意义明确（类比18年10月），资本市场重视程度前所未有，中期市场坚定乐观
（1）【核心问题永远不是外围，而是国内】
我们在前几日交流中谈到了外资问题不是核心矛盾，国内政策和信用才是。很明显，当前已到非常果决的政策底部，本轮政策底可类比18年10月刘鹤副总理的讲话以及总书记在进博会的讲话。外资大幅流出或将暂告一段落，内资信心夯实，短期市场或将交易显著的情绪修复。

（2）【资本市场重视程度很高】
我们注意到，此次会议绝大部分篇幅都在围绕资本市场重点关心问题。如此重量级会议+如此大篇幅地回答资本市场问题，历史上不多见。

（3）【中期市场坚定乐观】
市场中期走势聚焦宽信用，风格仍是均衡的。

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