1、现在产寿险面临较大的挑战，未来的发展机遇？2022 年在增长和效率方面的平衡，如何考虑？

A：中国保险业依然处于重要的战略机遇期。从政策环境看，中央明确提出经济工作要稳中求进，近期保险行业也出台了很多推动政策，比如乡村振兴方面，保障粮食安全，加强种业保护，推广完全成本保险和种植收入保险等，有助于农险发展；在健康养老方面，国家十四五养老规划，提出促进和规范发展第三支柱养老保险，构建长期养老保险发展框架。这些都为保险业和人保提供了健康发展的环境。

我们最近在研究健康工程改造计划，对我们的健康险进行深度改造，4 月份准备确定下来。过去中国人保显著提升了服务国家战略的能力和水平，未来根据国家需要，根据我们能力，重点在六个方面开发保费资源。从行业发展看，我国保险深度、保险密度没有达到全球的平均水平，其中险种结构很不均衡，比如财产险种车险仍然占比最大，责任险、巨灾险等品种占比低。我们 21 下半年构建了全面风险管理平台，分析研究各行各业的风险，制定防范各行各业风险的产品，产品结构还要继续优化。寿险方面，要建立保障和服务的功能，我们要创造新的发展机遇，从保险需求看，个人、法人、政府的大量保险需求还没有得到满足，过去一段时间（行业）搞强营销但没有真正把握好客户保险需求。此外，我们正在深化放管服改革，很多社会治理的职能可以通过保险服务来承接。我们去年帮 14 个省市推广各类治理保险，这是未来有潜力的一个方向。未来依然有很多机遇可供挖掘。

关于增长与效率的关系，本质上是规模与质量的关系，不会把他简单对立起来，增长是效益的基础，效益是增长的导向。其中关键把握两者动态平衡，要把握发展的质量，要实在的没有水分的保费，要可持续的更安全的保费。2021 年行业困难形势下我们保持了战略定力，主动压降低质量高风险的业务，增效益，体现了我们对高质量发展的认识和把握。财险，要聚焦综合成本率和应收保费，我们认为把这两个做好了质量就上去了。寿险，要聚焦业务价值和有效人力，同时构建两个基础，一是长期投资收益渠道，一方面国家发展需要长线资金，另一方面保险负债久期较长，二是要构建保障风险安全生态，未来有很长的路要走，两个基础要打牢。2022 年继续保持高质量发展，优化业务结构，减少低价值业务，不做负价值业务，多做高价值业务。2022 年力争利润的增速高于保费的增速。

2、分红方面，未来集团和财险 2328 的分红政策？偿二代二期正式实施是否会影响分红？

A：我们 2020 年和 2021 年进行了中期分红，那么这样安排属于特殊时期的过渡行为，也是政策性的安排，根据中央有关规定，2020 年开始国有资本收益上缴比例不低于 30%，集团、子公司之间的分红入账存在时间差的问题，导致了集团前两年年度分红不能一次性达到不低 于 30%的政策要求，经过与国有资产监督管理部门的沟通，允许公司通过第二个年度中期分红的方式来补足缺口。这次我们一次性的分红比例已经达到了国家的相关要求。

未来，根据以下几个方面的因素来把握：1）一是符合公司章程规定，每年以现金方式分配的利润不少于可分配利润的 10%；2）二是满足国家的要求，从 2020 年开始分红比例不低于30%；3）三是参照市场惯例，我们一次向股东分红到位的情况下争取向股东多加分红；4）四是关注每股分红的金额，2012 年上市以来我们每股分红始终保持增长的趋势，未来尽可能保持下去。

关于人保财险的分红政策，近年来分红比例一直不低于 40%的分红水平，未来依然保持稳定性和可持续性，确保健康发展的同时给股东合理的回报。

3、关于车险，哪怕在综改压力下去年下半年综合成本率还有改善，跟行业趋势相反，车险领域的相对优势是哪些，2022 年盈利预期如何？

A：车险综改后，2021 年车险综改后，人保财险建立起了自己车险经营上的优势：1）数据优势，我们是行业最多客户的财险承保单位，从人、车、用途等众多因子建立了行业风险识别的模型，建立了定价优势，我们定价模型和定价能力领先于行业的其他主体，而且我们推了价费联动。2）三方改编，对车险渠道销售做了队伍整合，策略更加清晰，队形更加合理；对基本法做了严格的专业的动作，也使得销售费用下降，对外销售费用的有效性和真实性得到体现。3）成本优势，综改之后，大量客户给予我们议价能力，安全监测、道路救援等，通过集中采购提高议价能力，在车辆维修中我们也有很强的议价能力；跟其他主体相比我们保费规模对固定成本的分摊也体现了我们的优势。4）服务的优势，专业高效的理赔服务。

这几年建立的网络优势、服务优势，对客户理赔的真实性都得到了展现，基于这几项优势取得了较好的综合成本率。

车险综改对保费的下降在 2021 年做了充分的释放，2022 年会有个恢复性增长，我们判断我们整体的发展会好于大市，市场份额稳中有增；2022 年的综合成本率，传统的车辆到了 97%以下，我们在新能车的综合成本率也控制在 97%左右，2022 年车险整体信心控制在 97%以下。

4、法人业务，2022 下半年保费有增长但是综合成本率有明显恶化，刚才领导提到追求有质量的增长，那是否表示这类亏损业务会收缩规模，未来法人业务的盈利性如何？

A：法人业务方面，受疫情影响和成本提升，挤压了法人的盈利空间，也遇到了需求萎缩等问题，随着国家稳中求进、稳定市场的一系列动作，我们对中国的市场尤其是法人市场有坚定的信心。新基建、专精特新企业转型，双碳战略对新能源转型的促进等，企业的活力有望进一步发展，我们对法人未来盈利的空间更有信心。

我们在非车上有直销的法人销售队伍，直接面向客户，在基本法的管理等有效应对，尽量去中介化。再者，集团对保险逻辑进了新的解释，在事前事中做到风险减量管理，我们对非车险条线做了预估，认为 2022 年整体法人业务的保单会在 100%（综合成本率）以内。

5、投资资产减值压力如何？

A：关于权益市场的趋势判断，2022 年初以来全球主要资本市场都出现了较大波动，国内经济发展出现了供给收缩，国内资本市场也出现了较大的压力，我们认为国内资本市场短期还处于筑底阶段，短期看 3.16 金融委召开了会议，研究了当前资本市场的问题并给予了积极的信号回应，扭转了市场非常悲观的预期，所以市场的信心正在恢复；中长期看权益市场具备战略配置价值，2022 年稳增长的宏观经济环境，资本市场制度也在健全和完善，给投资者分享中国经济成长创造了良好的投资环境；目前沪深 300 等指数估值均处于过去十年的30%分位数以下。

我们会构建符合经济发展方向、穿越周期的资产组合。对于信用资产减值的问题，在保险资金运用中不断加强风险管理，守牢风险底线，3A 以上评级债券占比超过 98%，整体风险可控。非标固收投资 3A 的占比 98.3%。2022 年判断信用风险减值压力不大。

6、自从人保回 A 以后股价受关注，人保是否有提振股价的举措？

A：股价是由市场决定的，短期受多重因素影响，长期取决于公司的基本面。过去两年人身险在向高质量转型发展过程中切换动能，大部分公司选择产品和渠道改革，改变原来的人海战术，放缓了原来的发展速度，以改革实现未来的高质量发展。

此外也有投资者担心重大自然灾害影响保险公司盈利能力，这些压力下导致保险行业去年发展遇到了一些困难，但是我们的股价在行业普遍下跌的环境中也表现了较强的韧性。我们是以财险为主的集团，跟人身险为主的公司是有区别的，我们 H 股没有受到 A 股大股东减持的影响，2021 年财险实现了一定程度的股价上涨。从价值角度看，目前 A、H 对应的股息率分别为 3.7%和 8.0%是值得长期持有的，投资者可以分享公司长期经营发展的结果。

我们要更加深入推进卓越保险战略的实施，提升公司业绩，以良好的基本面来支撑公司股价；二是不断提高对投资者的回报，我们强调过，关注每股分红的金额，我们 2012 年上市以来每股分红均保持增长的趋势，未来会保持稳定的分红收益。我们也会加强与资本市场的沟通，展示我们独特的竞争优势和良好的投资价值。

7、2021 年新能源车承保 300 万辆，后续新能车的承保市场，盈利展望和计划？

A： 我们可喜看到了人保财险新能源车现在是承保盈利，去年底新能车条款修改，人保财险保了大量的新能源车，我们有了行业领先的定价优势，价费联动的模式下，我们新能车的综合成本率跟燃油车很接近，在 97%左右。我们和主机厂、电池供应商进行了紧密合作，通过对他们数据的了解完善了我们的定价模式，我们通过研究使得定价优势在首位。结合国家对新能车的要求和发展趋势，我们会大力发展新能车险。

8、2021 年大灾的具体情况如何？对 2022 年的展望？

A：第一，去年整体大灾是近十年来的最高值，公司累计受大灾影响的净损失是 83 亿，同比前年增长 16%。车险损失 34 亿，财产险损失 16 亿，农险损失 30 亿。河南暴雨损失 21亿，烟花 9 亿，河北暴雨 5 亿。整个大灾 2022 年预判还没有出来，但是我们初步了解整体灾害跟往年同期比是差不多的，可能会好于去年，整体气象变化会好于去年。另外我们加强了同应急管理部、气象部门的合作，对农险管理的工具和方案做到事前干预，防灾防损。

9、非车业务的发展空间展望？

A：非车险确实有下降，责任险类出现了首台套的退保，去年责任险出现了亏损主要是政策性原因。企财险这块通过前端费用管控，建立了直销、去中介的销售队伍，保障销售直达性和有效性，同时也做了独立的核保人制度，把整体费用做刚性管理。个人非车险从 20 年 40%渗透率到 21 年 60%，个人非车的渗透率跟车险比有较大提升，不管是销售费用还是内部成本都是较好效益的险种。今年继续加大个人非车的渗透率，还有很多个人非车产品没有从客户需求出发做开发，未来加大开发。

10、政府业务服务过程中保本微利的目标如何实现？

A：做好物化成本保险之外，积极做好保险+期货的新型险种，全面服务国家的生产项目，升级了种业保险，高标准农田保险等。建立精准承保机制。做实以减损为目标的农险服务。提高理赔管理。今年确定了农险的理赔的集中管理，压降农险理赔的水分和漏损。减少欺赔和拖赔的问题。更多纪要关注：深圳财富club

11、偿二代二期工程对于偿付能力的影响？

12、将科技作为基本生产力和竞争力，公司在科技方面的进展？

13、第三支柱养老方面，如何看待新业务发展空间？

14、惠民保业务？

$中国人保(SH601319)$ $中国平安(SH601318)$ $新华保险(SH601336)$