1、国内疫情高点已过，复工复产持续推进，中游加工制造环节订单复苏带来业绩预期向好，我们判断行业 反弹将从下向上演绎。建议关注正极材料、铜箔、磁材、铜铝加工等环节，重点标的：厦钨新能、容百科 技、嘉元科技、海亮股份、博威合金、宁波韵升、金力永磁等。 

 2、随着锂价震荡下行，市场对锂价过高的担忧逐渐消除，加上前期的持续下跌，锂板块和下游环节“对 立”的行情将消除，锂价将不再成为板块的反向指标。锂板块有望跟随下游共同享受新能源产业链的触底反 弹。核心标的天齐锂业、赣锋锂业、盐湖股份、永兴材料、融捷股份和中矿资源。 

3、铜价阶段性承压，随着下游订单回暖，产业链重回补库状态，铜价有望回暖，板块重回基本面行情。推 荐紫金矿业、洛阳钼业、华友钴业和中国有色矿业（H）