今天重点新闻：

（1）隆基可转债再减持10%，李振国先生减持金额超过5亿元。

（2）中电联11月数据出台，当月用电量增速高达9.4%，光伏新增装机4GW。

（3）上百只光伏股史诗级狂飙，多家媒体点评。

在昨天的《第三只眼睛看光伏》中，SOLARZOOM智库的文章《光伏企业家请变现所有的PERC头寸并重置产能！》得到了隆基股份实际控制人李振国先生的高度认可，其与一致行动人李春安共同减持500万张，如按照最新价格计算，合计变现金额超过8个亿。我们在昨天的报告中还建议，基于当前金融市场的疯狂状态，以及高瓴资本在70元/股的价格上购买李振国先生的一致行动人李春安先生的6%股权构成了实质性的“高位减持”，再以及HJT对于PERC全面替代的趋势已经成立，李振国、李春安、李喜燕三个一致行动人完全可以将剩余的23%的股权全部抛售给金融市场，然后离职并重新创建新公司，在HJT的新赛道上全面布局，全面抛下PERC产业的重大包袱，实现全面转型HJT。虽然，昨天李振国先生并未宣告在正股上的减持，但在可转债上的减持也是一个重要的表态。

我们要声明的是，SOLARZOOM新能源智库与隆基股份并未签署任何咨询服务协议，故而不存在与隆基股份利益输送的任何情况。而我们也未得到任何李振国先生计划减持的任何内幕消息。我们的建议纯粹是基于理性、客观的判断所作出的。

那么，李振国先生为什么要减持呢？我们在10月15日的日报中予以了分析。《隆基减持公告背后的行业影响2700字分析》http://note.youdao.com/noteshare?id=1443ce14d691e205ca90be787a40991e&sub=8ABC0FEC65624CFBA8405A4668E909F6

当时的文章有5000多的阅读量。事实上，文章中写的理由在过去的2个月中是加强了，而非减弱了。李振国先生作为光伏行业第一分析师，其用脚投票的行为已经向全金融市场宣告了其对行业的强烈看空态度（注意：强烈看空的不是别人，是金融市场认可度非常高的李振国先生）！需要注意的是，本次可转债减持中，李振国先生的变现金额高于5亿，远远高于10月13日的那次。可见，李振国先生对光伏产业的看空程度在不断加大。

而之所以要在这个时点上减持，更为重要的理由包括：

（1）2021年光伏产业的“规模”和“每W利润”两者不能得兼。当前金融市场对于2021年的业绩预测中，是按照较高的“每W利润”和2021年各家企业的销售规模来预测的，量和利润是得兼的。但鉴于2021年硅片、电池、组件三个环节产能严重过剩，不可能出现金融市场通过线性外推所预测的情形。所以，SOLARZOOM智库认为，李振国先生必然是非常清楚这一点，从而认为其自家公司的股价（与可转债价格同步）严重高估了，故而实施了减持计划。

（2）从1月开始，光伏组件价格将从1.70元/W左右的水平向下跳水0.1元/W。我们在12月18日已经提示了该风险。由于近期多晶硅料价格已经由跌势转为稳定，报价开始上涨，因此，组件价格的下跌将全部由硅片、电池、组件三个环节承担，向下“杀利润”。

（3）当前，适逢金融市场不理性的预期2021年“光伏+风电”国内装机量120GW，同时高瓴资本在高位接盘李春安减持获得了资本市场的认同。因此，市场方向与行业基本面变化方向180度相反，故而李振国先生更为坚定的实施了本次5亿规模的减持。

建议金融市场的客户，注意风险。今天媒体给出了“上百只光伏股史诗级狂飙”的标题，那么SOLARZOOM新能源智库也给出光伏产业链史诗级的风险提示！希望李振国先生，加上马弋崴先生的共同风险提示，能给金融市场的不理性降降温。

分类	标题	内容	简评	链接	重要性	核心驱动因素1
光伏行业	京运通签78.36亿元单晶硅片、硅棒长单	北京京运通科技股份有限公司子公司乌海市京运通新材料科技有限公司、无锡京运通科技有限公司与包头晶澳签订了《采购框架合同》。包头晶澳拟于2021年1月-2023年12月向乌海市京运通新材料科技有限公司、无锡京运通科技有限公司采购126,000万片单晶硅片或合同相关方约定转换系数对应的单晶硅棒。按照当前市场价格（根据PVInfoLink最新公布的单晶硅片均价折算）及排产计划测算，预计销售金额总计约48.18亿元人民币（含税）。上述销售金额不构成业绩承诺或业绩预测，实际采购价格采取月度议价方式，合同交易总额以最终成交金额为准。	【1】晶澳2021年的硅片扩产计划非常大（云南曲靖20GW）。而截止2020年三季度，晶澳的硅片、电池片、组件产能分别为13、14.2、13.4GW，三个环节基本平衡。而为什么晶澳要在这个时点上采购京运通的硅片，可能是中间存在一些小小的缺口。根据计算，晶澳采购的硅片均价超过3.8元/片，因而将大多数是182尺寸硅片。按照1片7.58W计算，12.6亿片/三年，对应每年3.2GW/年的采购量。这个数字是合理的。【2】由于晶澳在硅片、电池、组件三个环节与隆基全面竞争，故而晶澳不优先采购隆基的硅片。这非常可以理解，而今年8月下旬以来，天合、阿特斯、东方日升也不准备再优先大规模采购隆基的硅片（与新扩产的上机数控签订了大单）。晶科的情况与晶澳类似。那么问题就来了，6大出海口里面，5大企业不优先采购隆基的硅片。而隆基自己的硅片产能是组件计划出货目标的一倍。隆基2021年差额部分的硅片产能（40-50GW）该如何保证产能利用率呢？只有一招，大打价格战。于是，在硅片环节2021年即将出现“要利润没市场，要市场没利润”的情形。【3】当前金融市场对于2021年硅片行业的预期是基于“有利润、有市场”做出的，与可能发生的事实差异极大，这不得不说是一种错误认知的风险。风险提示！	http://m.solarzoom.com/article-149105-1.html	★★	产品出货、销量、采购及签约
光伏行业	国家能源局提出：2021年风电、光伏合计新增120GW	近日，权威媒体报道国家能源局出席中国能源政策研究年会2020暨“中国电力圆桌”四季度会议上表示：“2021年，我国风电、太阳能发电将合计新增120GW。” 据世纪新能源网与多位消息人士核实，该消息得到官方证实。	前面讲过了，“要利润没规模，要规模没利润”。光伏2021年国内要大发展不是没可能，在补贴少了3分钱（2020年是竞电价最后一年，2021年平价）、储能配置要求上升的基础上，组件价格必须得从1.7元/W跌至1.3元/W以下，才可能激发出国内需求来（保证IRR不变）。但鉴于硅料、玻璃两个环节的供给过剩幅度远小于硅片、电池、组件，故而，杀利润的任务首先分摊给了硅片、电池、组件这三大环节。这三个环节的毛利润总和不到0.35元/W，要杀0.4元/W的含税价格，必然是把净利润杀光还远远不够的。风险提示之！	http://m.solarzoom.com/article-149112-1.html	★★	其他
光伏行业	隆基、通威、阳光电源市值合计：6211亿！	12月23日，阳光电源市值超过1000亿，成为A股第三家市值超千亿的光伏企业！ 截止2020年12月23日收盘，单晶硅片龙头——隆基股份，市值3477亿，是目前市值最高的光伏股票。同时，隆基2020年的组件出货量将超过连续四年全球第一的晶科能源，成为新的组件销售冠军。 硅料龙头——通威股份，市值1714亿。通威是目前全球有效产能最大的硅料企业。同时，也是全球电池片产能最大的企业。	媒体出来歌功颂德，我出来提示风险（详见我们12月18日的第一篇风险提示夜报）。对于行业的长期发展到底是歌功颂德更有意义，还是在全行业、全资本市场不理性的时候提示风险更有价值，请读者朋友们自行判断。或许现在大家不认可我，不理解我，看似是我挡了大家的财路，这都没有关系，时间自有公断。我就来充当“皇帝新装”故事中的小朋友角色吧。	http://m.solarzoom.com/article-149109-1.html	★★	其他
光伏行业	上百只光伏股史诗级狂飙：东方日升、锦浪、阳光、亿晶、通威、中环、晶澳、正泰、爱旭、保利协鑫、天合、固德威、赛伍、中信博暴涨	今天早间，上百只光伏概念股出现了历史性的全面暴涨行情。 截至上午收盘时，东方日升接近涨停位，至19.95%，报价28.26元。中来股份、阳光电源、亿晶光电、上机数控、上能电气、锦浪科技、通威股份、晶澳科技的涨幅高达7%~14%之间。超过5%~7%涨幅的还有赛伍技术、协鑫集成、中环股份、晶科科技、天合光能、固德威、特变电工、爱旭股份。而隆基股份、福斯特、正泰电器、中利集团也出现了大涨态势。	媒体歌功颂德光伏产业“史诗级的狂飙”。我就开展“史诗级”的风险提示！！！在当前金融市场对2021年的盈利预测中，PERC产业链上的销售规模和利润是得兼的，但这存在着巨大的错误。线性外推情况非常明显！从2021年1月开始，伴随着组件价格下跌0.1元/W，中游制造业每W利润将出现大幅下滑，1个半星期后就可以快速证伪金融市场的一致错误预期。风险提示之！	http://m.solarzoom.com/article-149079-1.html	★★	其他
光伏行业	中电联：11月新增光伏装机4.02GW，全年累计装机达到25.9GW	今日，中电联发布1-11月份电力工业运行简况。数据显示，1-11月份，我国新增光伏装机25.9 GW，较去年同期增加7.95GW，涨幅高达44.29%，其中当月新增4.02GW。 1-11月，全国全社会用电量66772亿千瓦时，同比增长2.5%，其中，16个省份全社会用电量同比增长超过全国平均水平；11月份全国全社会用电量6467亿千瓦时，同比增长9.4%，12个省份全社会用电量增速超过全国平均水平。	两个点评：【1】经济增速非常好，11月用电量增速近乎两位数。这是2019年二季度中美贸易战以来单月用电量增速次高的月份，也是今年1月疫情爆发以来最高的月份。这是中国经济韧性极强的正面信号。党中央所提出的“国内大循环、国内国外双循环”战略得到了成功的落地。【2】在1.7元/W的组件价格下，国内竞电价项目的积极性是较差的，10月、11月单月新增分别只有4GW出头，虽然根据运营商的计划，12月仍然有可能出现10GW左右的新增装机量，但全年35GW左右的新增装机量仍然是比年中时点上45GW左右的预期低不少。如果在2021年组件价格仍然维持在1.7元/W，光伏产业的2021年的新增装机规模极为堪忧。当然，组件价格维持在1.7元/W的这种情况完全不会在2021年出现，1月开始，PERC组件价格就将开始下跌，从而以“杀利润”的方式推动装机需求。	http://m.solarzoom.com/article-149076-1.html	★★	招投标、EPC及新增装机量
光伏行业	意大利将与建筑翻新相关的屋顶光伏的财政减免延长至2022年	12月21日，意大利政府决定将5月份为帮助意大利经济从Covid-19危机中复苏而推出的所谓“超级奖金”延长至2022年。同时，意大利政府已将光伏系统安装的最高价格定为每千瓦2400欧元，存储系统安装的最高价格定为1000欧元/千瓦时。 据悉，这项税收减免是一项所得税（IRPEF）退税，原计划于2021年底到期，目前正提供给建筑翻新和能源再认证项目。现在它将适用于2020年7月1日至2022年6月30日期间产生的所有费用，但开发商将有时间到2022年12月底完成他们的项目。 意大利当局正在将110%的税收优惠政策应用于三类翻新项目，包括建筑保温、多单元公寓楼的制冷和供暖系统的更换以及单户住宅的制冷和供暖系统的更换。不包括在这些类别中的建筑装修相关的光伏项目将不会获得超级生态奖金，但仍将获得50%的税收减免。		http://m.solarzoom.com/article-149077-1.html	★	补贴相关
光伏行业	全面兼容210，亿晶光电拟建3GW高效电池与2GW组件项目	2020年12月23日，亿晶光电科技股份有限公司发布《关于投资建设常州年产 2GW 高效太阳能组件项目的公告》。 公告显示，亿晶光电科技股份有限公司（以下简称“公司”）计划投资 3 亿元人民币在公司常州生产基地西厂区新建 2GW 高效太阳能组件项目，项目采用当前行业最先进的产线和设备，能够生产出当前市场主流的组件产品，有利于稳固和提升公司的市场地位，增强公司的盈利能力，更好的回报广大投资者对公司的支持。 在产品尺寸方面，新产能将顺应当前产品大尺寸的趋势，规格将全面兼容 210mm 及以下尺寸，可生产出融合双面、双玻、半片、多主栅、大尺寸硅片等技术的组件产品。项目由常州亿晶全额出资建设，并负责项目总体方案确定、购置设备及基建安装工程等全流程工作。项目整体建设周期约 5 个月。		http://m.solarzoom.com/article-149106-1.html	★	产能及投资
光伏行业	“鳄鱼皮”来了！赛伍技术高耐磨透明背板新品发布	透光性方面，在400-1000nm范围内，鳄鱼皮FPf背板透光率在88%左右，比传统FPf透明背板透光率高2个百分点；硬度方面，无论是落砂法测试还是吹砂法测试，鳄鱼皮透明背板都表现出更明显优势。“传统透明背板在经历15L落砂后容易刮花，透光率大幅下滑，但鳄鱼皮透明背板即使经历90L以上落砂，仍能保证85%以上透光率，在风沙较强地区可以放心使用。”	透明背板的透光性比玻璃差这么多。而更重要的是，透明背板价格很贵，3.2mm单玻+透明背板的价格，不低于2.0mm双玻的价格，那么透明背板就无法放量。	http://m.solarzoom.com/article-149111-1.html	★	各项技术、标准及技术进步
光伏行业	章建华：2021年要加快风电、光伏发展，新增装机较“十三五”要大幅增长！	12月22日，2021年全国能源工作会议在北京召开。国家能源局党组书记、局长章建华在题为《深入贯彻落实能源安全新战略 为全面建设社会主义现代化国家提供坚强能源保障》的报告中指出，要加快风电光伏发展，风电、光伏发电新增装机总量较“十三五”有大幅增长。 “持续做好能源绿色转型发展这篇大文章，推动实现在生态文明建设条件下的能源高质量发展。”章建华强调，要加快风电光伏发展，风电、光伏发电新增装机总量较“十三五”有大幅增长。要稳步推进水电核电建设，按期建成投产白鹤滩水电站首批机组、福清核电5、6号机组等重大项目。要大力提升新能源消纳和储存能力，大力发展抽水蓄能和储能产业，加快推进“风光水火储一体化”和“源网荷储一体化”发展。要深入推进煤炭清洁高效开发利用，大力推广煤矿绿色生产开采和智能化建设。要进一步优化完善电网建设，加快构建适应高比例大规模可再生能源发展的新一代电力系统。	【1】2021年确实要加快增长，2019年、2020年光伏新增装机量都没有达到40GW。所以2021年一定要增长40GW以上！【2】昨天有不少光伏圈子里面的人在传2021年风电+光伏新增120GW，金融市场更是传的起劲。目前，没有看到任何证据证明，在1.7元/W的组件价格下、在2021年平价项目相比2020年竞价项目少了3分钱补贴、多了更多储能配置要求后，还可以实现这种体量的装机量。这完全是不可能的！SOLARZOOM智库直接全面的否则这种可能性。还是一句话，要规模没利润，要利润没规模，不可能得兼。	http://m.solarzoom.com/article-149108-1.html	★	规划与政策
光伏行业	国家知识产权局：隆基提请的Maxeon叠瓦专利无效不成立	12月22日中环股份(002129.SZ)公布，公司收到合资公司Maxeon Solar Technologies,Ltd.(纳斯达克:MAXN)(“Maxeon”)通知，近日其收到国家知识产权局送达的《无效宣告请求审查决定书》，Maxeon所属发明专利“叠盖式太阳能电池模块”(“叠瓦专利”)的专利权有效。 中国国家知识产权局对无效宣告请求人隆基绿能科技股份有限公司提出的Maxeon所属叠瓦专利的专利权之无效宣告请求进行了审查，宣告请求人针对权利要求提出无效理由全部不成立，上述专利维持专利权有效。	叠瓦组件的专利问题有了一个答案。隆基败，中环胜。	http://m.solarzoom.com/article-149080-1.html	★	其他
光伏行业	刚刚！阳光电源市值突破1000亿！	刚刚，阳光电源总市值正式突破1000亿元。 这家逆变器起家的龙头企业由此成为中国光伏上市军团中第四家市值突破1000亿元的光伏企业。		http://m.solarzoom.com/article-149086-1.html	★	其他
光伏行业	印度光伏拍卖光伏价0.0269美元/千瓦时，再创新低	在最近举行的500MW古吉拉特邦拍卖会上，印度太阳能电价进一步跌至1.99卢比（0.0269美元）/kWh的历史低点，较一个月前创下的2.00卢比/千瓦时的纪录低了0.5%。 印度通讯社PTI报道说，古吉拉特邦乌尔贾维卡斯尼加姆有限公司（Gujarat Urja Vikas Nigam Ltd）的500MW太阳能拍卖在印度创下了1.99卢比/千瓦时的新记录。 新电价比印度太阳能公司（SECI）之前举行的1.07GW拍卖会上获得的2卢比/千瓦时的纪录低0.5%。 据PTI报道，在500MW的采购活动中，国营发电商NTPC（200MW）、Aditya Birla Renewable（120MW）、Torrent power（100MW）和沙特阿拉伯的Aljomaih Energy and Water Co.（80MW）分别以1.99卢比/千瓦时的最低投标报价中标。		http://m.solarzoom.com/article-149081-1.html	★	销售电价及平价上网
光伏行业	690MW光伏项目并网，涉及大唐、中国能建、中国电建等多个项目		又到年底抢装并旺季，无数的新闻出来，说是某某项目并网。单个点评意义不大，看最终的12月总数吧。	http://m.solarzoom.com/article-149110-1.html	★	招投标、EPC及新增装机量
光伏行业	大唐狂揽6GW，中广核、阳光电源超4.5GW……2020年79GW光伏备案项目追踪		可以收藏一下。	http://m.solarzoom.com/article-149104-1.html	★	招投标、EPC及新增装机量

分类	所涉公司	公告类型	内容摘要
HJT	金辰股份	增发	营口金辰机械股份有限公司关于非公开发行A股股票申请获得中国证监会受理的公告
光伏行业	隆基股份	股东及管理层增减持	隆基绿能科技股份有限公司关于控股股东及其一致行动人减持公司可转换公司债券的提示性公告；继10月15日公告减持可转债后，又继续减持。本次减持的10%中，李振国占到了7.45%（373万张可转债），按照最新价格计算，减持金额超过5亿元，这构成实际控制人的实质性减持。
光伏行业	京运通	重大合同	北京京运通科技股份有限公司关于全资子公司与包头晶澳太阳能科技有限公司签订单晶产品销售框架合同的公告
光伏行业	京运通	重大合同	北京京运通科技股份有限公司关于全资子公司与江苏新潮光伏能源发展有限公司签订单晶产品销售框架合同的公告
光伏行业	福莱特	可转债发行	福莱特玻璃集团股份有限公司关于提前赎回“福莱转债”的提示性公告
光伏行业	金博股份	可转债发行	向不特定对象发行可转换公司债券预案（修订稿），本次拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币60,990.19万元（含），主要用于热场复合材料产能建设项目。
光伏行业	金博股份	重大合同	湖南金博碳素股份有限公司关于签订长期合作框架协议的自愿披露公告，于2020年12月22日与隆基绿能科技股份有限公司（以下简称“隆基股份”）签署《长期合作框架协议》，就公司长期向隆基股份及其关联公司供应碳基复合材料产品达成合作意向。自合同签字盖章后至2023年12月，隆基股份及其关联公司向公司采购埚帮、热屏、保温筒、热屏连接环、螺栓等拉晶热场碳/碳产品。基于隆基股份及其关联公司未来三年采购需求预测，预估协议总金额约为人民币16亿元（含税）。
光伏行业	天合光能	资金投向	天合光能股份有限公司关于自愿披露与盐城经济技术开发区签订项目投资协议书的公告，拟通过下属天合光能科技（盐城）有限公司在盐城经济开发区投资建设大硅片高效光伏电池项目，主要进行太阳能高效单晶电池等产品的生产和销售，年产能达8.5GW，项目固定资产投资总额约30亿元。
光伏行业	晶澳科技	重大合同	晶澳太阳能科技股份有限公司关于签订多晶硅采购合作协议的公告，拟于2021年1月至2023年12月期间向新疆大全新能源股份有限公司采购太阳能级多晶硅特级免洗单晶用料，预计总采购量为3.24万-4.32万吨。
光伏行业	晶澳科技	重大合同	晶澳太阳能科技股份有限公司关于签订采购框架合同的公告

注：本周各环节价格不变，故而未更新