【招商电新】新能源在线:迎接电动车大机会,战略加仓(第70版)(更正)
1、 迎接电动车中游的大机会,应该要上仓位,不再赘述。
2、 方向上,过去几年到未来几年,宁德一骑绝尘深入全球供应体系,同时也是二线电池公司的黄金窗口期。
3、 材料端,今年最先看到盈利有比较大的向上弹性的是六氟和电解液,其他的方向,近期我们正在新一轮跟进铜箔、铁锂,有进一步结论再汇报。
4、 中游推荐:宁德、亿纬锂能、嘉元/诺德(有色联合)、当升、新宙邦、孚能、恩捷、宏发、法拉电子、德方纳米、贝特瑞、天际(家电)/多氟多(化工)。
备注:天赐材料、璞泰来、国轩高科静默期无建议。
【亿纬锂能】公告软包今年放大量,明年一倍多出货是很有希望的;铁锂大扩产,出货加速;圆柱形锂离子Q2开始供不应求,已经启动了大的扩产。
公司明年收入的增长会进一步加速,进入收获期,增长的确定性可能再保持几年,继续推荐。
【天赐材料】静默期,无投资建议。以下为产业内的反馈:公司电解液的成本优势与一体化思路终于得到认同,其液体六氟的优势会进一步体现(去年其实已经有点体现了)。六氟一体化、液体六氟、添加剂三大布局的成果会逐步显现。
市场近期关注铁锂产业,公司有近4万吨磷酸铁锂前驱体产能,前几年利用率很低,下半年恢复的比较快。近期铁锂开始涨价,前驱体有的也已跟涨,明年公司铁锂也会有不错弹性。
之前关注的【禾望电气】今年高增长主要靠风电变流器,因为产能问题远景等客户份额丢掉了,今年苏州基地投运(固定资产0.5亿到2亿元),市占率会回升。光伏逆变器海外的点没有布好,后面可能进行一定追赶。
公司大传动是基于IGCT平台(大部分公司是IGBT小功率平台),客户都是大家伙,做起来很慢;这几年在冶金、油气等领域是实现了系列突破,大传动业务会加速。
公司今年17倍估值,是一个自动化控制企业,但市场给的是风电零配件估值。公司的商誉问题,补充协议是按18-19-20年财报完成情况付钱,应该不会有多少商誉计提。