1、氨纶终端下游主要为纺织服装，被称为味精型纤维，添加少量即可显著提升化纤产品的弹性、 舒适度等，价格也远高于其他合成纤维。直接下游按市场规模排序依次为包纱、圆机、经编及花边针织和编织。包纱主要用于低端袜子和高端男装，占比约 33%；圆机主要生产运动服、毛衣、瑜伽服、牛奶丝、平纹布等面料；经编主要生产瑜伽服、泳衣、运动服等面料。对弹性需求越大的服装中氨纶含量越高，如运动服和休闲服。

2、服装市场景气度持续旺盛，氨纶需求持续扩张。2020年下半年以来纺织服装行业和防疫物资持续高景气，且高氨纶含量的运动服和休闲服增速高于其他品种增速（15 年-20 年国内运动服、休闲服的CAGR为31.5%）。据卖方预计，21至23年国内服装行业氨纶增速为16%、14%、13%，氨纶总体需求增速为15%、13%、12%。

3、氨纶行业处于高开工与低库存并存的产销两旺状态。目前氨纶开工率超87%，处于历史高位，而库存天数不足10 天，达到近三年最低水平，且主流氨纶产品价格较年初上涨95%，较 20年同比上涨160%， 创10年新高。预计21年底前氨纶仍将维持供需错配状态，22年维持紧平衡。

4、竞争格局持续改善。20年氨纶行业CR4为62%，相比12年提升21个百分点。当前氨纶行业保持高景气，未来5年将进入新一轮扩产周期，且扩产产能主要集中在龙头企业，预计未来行业集中度还将进一步提升。

5、差别化氨纶需求增速更高。消费者对于产品舒适性的要求不断提高，企业开发高性能、差别化的高档氨纶趋势较强。差别化氨纶的应用领域除服装领域，还包括医用绷带、保健用品、汽车内饰、人工器官材料等。据卖方统计，差别化氨纶需求从15年的7.2万吨到19年的 17.4万吨，CAGR为24.7%。差别化氨纶的产量占比也从15年的9.8%增长至2019年的20.1%。

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华峰化学：公司拥有氨纶产能 17.5 万吨，当前市占率20%，位居全球第二、中国第一