《“十四五”现代能源体系规划》发布，我国能源结构转型进入重要窗口期。“十三五”时期，我国能源 结构持续优化，低碳转型成效显著，“十四五”时期是我国为实现“双碳”目标打好基础的关键时期。

3月22日 国家发改委发布《“十四五”现代能源体系规划》，指出传统能源领域强调能源安全，保障国内化石能源供 给。并且要持续推进能源低碳转型。新能源领域大力发展风光水核，加强太阳能、地热能、生物质能等可 再生能源在重点工业领域的应用。

 [庆祝]原油中短期不可替代，坚守能源安全发展战略。原油是重要的化工原料，其重要用途短期内无法被取 代；全世界燃油车保有量依然很大，故成品油燃料需求短期内将保持稳定；我国原油进口依存度较高，保 障能源安全成为我国原油企业的重要任务。因此，原油的战略地位中短期内不可替代。

2021年12月的中央 经济工作会议指出，传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上。要确保能源供应，大企业 特别是国有企业要带头保供稳价。要深入推动能源革命，加快建设能源强国。 [庆祝]能源结构转型窗口期，大力发展“风”“光”“锂”“氢”“气”。

我国能源结构中煤炭占比过半，煤炭燃烧和发 电造成严重的碳排放问题。基于我国能源国情，我们重点关注风光发电、锂电、氢能、天然气等能源转型 主线：

1）风光发电：燃煤发电是煤炭的重要需求领域，“双碳”目标下，大力发展风光发电替代燃煤发电， 是我国碳减排的有效路径；

2）锂电、氢能：如果锂电、氢燃料电池等新能源车对燃油车实现完全替代，将 使交通、运输、仓储业的石油消费量占比大幅降低；

3）天然气：天然气作为最清洁的化石能源，相比于非 化石能源，在供应稳定性和获取成本方面具有较大的优势。 

投资建议： 

1、传统能源方面，随着全球碳中和政策的持续推进，根据海外巨头公布的资本开支远期计 划，全球油气资本开支增速将持续降低。原油作为基础能源、重要化工原料，以及重要的战略储备，其价 值势必再次抬升。因此，我们仍然看好石化行业景气度。

2、新能源方面，基于我国能源国情，我们重点关 注风光发电、锂电、氢能三条能源转型主线，持续看好行业未来发展前景。