元宇宙系列之NFT专题：NFT行业的海外演进及国内发展机会探讨-韭研公社

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元宇宙系列之NFT专题：NFT行业的海外演进及国内发展机会探讨

夜长梦山

2021-12-15 19:52:41

元宇宙系列之NFT专题：NFT行业的海外演进及国内发展机会探讨【广发传媒互联网】 NFT海外市场火爆，价值来自虚拟货币+资产权证+流动性。根据Cryptoslam，NFT交易额由21Q1单季的8.06亿美元增长至21Q3单季的87.28亿美元，交易量由21Q1单季的421万件增长至21Q3单季的1191万件。海外市场规模爆发式增长，但参与人数尚少，2021年11月NFT买家数和卖家数分别为81.30万人/76.49万人。 NFT作为存储在区块链上的资产数字权证，具备虚拟货币+资产权证的双重价值，同时NFT的流动性和可追溯性赋予了资产增量价值。根据Non Fungible，在Ethereum区块链上，1）虚拟货币价值：以太币与NFT的成交均价显著正相关。2）资产权证价值：Collectible+Art的交易额占比67%，Game占比11%。3）资产流动价值：2021年1-11月NFT二级市场的交易额占比达到79.89%。基于现有的监管政策，NFT资产的虚拟货币价值和炒作价值在我国被严格限制。 🏞海外NFT生态：综合性交易平台OpenSea占据大部分市场份额。根据Dune Analytics和DappRadar，估计OpenSea的交易额占比在58%-92%区间内。丰富的NFT资产和全面的技术功能支持OpenSea吸纳海量用户，作为UGC平台的竞争壁垒在于领先的交易用户规模。根据Dune Analytics，2021年11月OpenSea的MAU为27.42万人。我们判断，OpenSea的竞争对手将来自具备优质NFT项目孵化能力和闭环交易生态的平台。国内NFT生态：互联网巨头进场，底层架构尚未成熟，潜在空间较大。我国NFT生态的监管体系和底层技术架构尚未成熟，交易基本局限在数字藏品的一级交易市场，阿里、腾讯、视觉中国、中文在线等互联网公司开始布局。参考国际经验和国内监管环境，NFT的可追溯性和稀缺性能够赋能资产的增量交易市场，预计未来NFT+收藏品/艺术品、NFT+游戏、NFT+元宇宙都有较大的发展空间。投资建议：建议关注腾讯（用户及业绩的基本盘稳固，市场对监管政策的预期逐渐见底，依托自研的联盟链“至信链”拓展NFT业务），视觉中国（视觉素材的资源壁垒深厚，短期业绩逐渐回暖，长期受益于素材正版化预期，计划依托数字藏品资源升级国内+海外NFT平台），网易（以强大的自研能力为基石，游戏龙头地位稳固，依托游戏IP合作开发NFT产品），中文在线（国内在线阅读龙头，依托海量数字内容和区块链技术储备，开发NFT产品和以“长安链”为底层的区块链存证平台、数字资产和NFT管理平台、协同创作平台）。 ️风险提示。政策监管风险；缺乏兼具公信力、市场影响力、安全可靠的国产公链；NFT应用需求不及预期。

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