转载自国金金属。

一、本周重要事件：

1）7月29日，Pilbara通过BMX拍卖平台公布其锂辉石精矿首次拍卖结果：1250美元/吨，结果为海德兰港离岸价为1250美元/公吨，加65运费为1315 USD/t (CIF 中国)，为历史新高；

2）7月29日，宁德时代发布第一代钠离子电池；

3）天齐合作伙伴IGO发布2021年第二季度经营及财务业绩电话会议；

4）西藏珠峰官网公布吸附法原卤提锂中试正式启动助力南美盐湖资源建设开发；

5）*st盐湖公告，8月10日股票复牌，并撤销风险警示；首日不设涨跌幅限制；

6）宁德时代牵手宜春，锂电池生产基地拟落地宜春。

7）赣锋锂业公告，拟以自有资金对控股子公司赣锋锂电增资20亿元，同时引入员工持股平台，领投为小米，以及OPPO、传音、东风、长安等20名投资方。

8）价格方面，根据SMM，本周电池级碳酸锂价格为8.7-9.1万元/吨，环比上涨0.1万元/吨。工业级碳酸锂价格为8.4-8.6万元/吨，环比上涨0.15万元。

二、本周事件简评

1）按到港价1300美元/吨测算，纯锂盐加工企业成本将抬升至9万元/吨以上。未来矿价推升锂盐价格继续上涨，资源逻辑再次验证、强化，继续优选资源禀赋高，且矿可以匹配的标的。

2）️钠离子电池落地，短期对锂板块情绪冲击结束。

3）宁德牵手宜春事件，我们认为，其在采矿能力、锂盐加工能力等方面存在不足，大概率将于几家云母企业进行合作。对云母公司而言，合作大于竞争，市场不必对此过分担心。

4）盐湖股份复牌时间点可作为一个重要的板块情绪观察节点。

5）国内碳酸锂市场紧平衡状态加剧，本周四川、江西厂商零售出厂价格已达到9-9.4万元/吨。随着下游三元材料企业补库，8-9月价格加速上涨可能性较大。

三、我们的观点：继续看好锂板块主升浪行情不变

1）时间判断：

本轮景气周期将持续至2023年！我们需要判断的是，这期间哪个阶段最为紧张？我们判断目前到明年一季度前（最保守到年底前）基本面无大风险且供需愈发紧张，核心原因仍是资源紧张。

近期我们可以看到锂盐加工产能、中游产能甚至于电池产能的大规模投资和投放，但是上游矿的资本开支微乎其微。目前到22Q1前基本无资源端增量，22Q2之后观察澳洲、南美以及国内部分新产能以及复产进度，按历史经验看，低于预期的可能也较大。

2）涨幅判断：

目前市场普遍预期本轮碳酸锂价格上涨至12万/吨，部分公司也隐含了上述预期。而产业内对价格更为乐观，叠加无锡电子盘的推出，不排除涨幅和涨速超预期可能性。整体看，碳酸锂价格新一轮上涨已经启动，但强调价格尚未到主升浪。

3）估值、业绩

不少公司明年估值还在30倍左右，且是在均价9万/吨的盈利预测之下，没有考虑涨价后的EPS上调。此外，强调今年以来的锂板块，从始至终都是资源逻辑在发酵。历史上看，资源逻辑的炒作，炒到疯狂、炒到泡沫的概率很大。估值还在合理区间，没有泡沫但会炒到泡沫为止！

4）总结本轮板块逻辑驱动：锂行业供需紧缺带来的板块β行情开启，叠加部分公司自身α（业绩、扩产、收矿、经营改善等），继续看好。

四、标的选择：怎么买&买哪个

首先是把仓位配置上去。近期交流发现，前期机构中游配置较多，上游配置少。从近两周板块内市值最大的两个赣锋和天齐走势看，机构加配上游动作明显。

️其次是标的选择，资源是第一逻辑。有矿的且自给比例高的仍是首选，背后对应的逻辑是能出业绩有估值且业绩弹性大。小的弹性标的成交量有限，先买龙头。大票首选天齐（强烈看好，本轮中军），其次赣锋；弹性标的首推永兴（公司扎实买的安心），其他江特（电新组覆盖）、融捷（电新组覆盖）、盛新、科达等；高风偏可选盐湖相关标的（矿业珠峰城投等）。

五、锂板块后续大事件or大催化

1）天齐IGO入主后的再融资什么时候落地（H股orA股）？奎纳纳项目能否三季度顺利投产？多余的矿是否会拿出来代加工、找的是谁？

2）传闻已久的几个川矿（新3号脉、德扯弄巴、党坝）花落哪家？

3）组建中国盐湖集团何时落地？青海后续盐湖3万吨新产能谁来主导，盐湖股份or蓝科or其他？

4）亿纬参股金昆仑，上市公司新一轮盐湖的收购参股已经开始，谁会是下一个？

5）西藏矿业旗下扎布耶盐湖的扩产何时落地？招标花落哪些设计、设备、膜企业？

6）国轩、宁德均入主宜春，到底和四家云母提锂企业中的哪家合作？股权合作or业务合作？

7）洛钼、紫金等国内矿业巨头开始着手布局新能源材料，能否带来行业重磅合作？重塑竞争格局？或者是其他知名大企业进来搅局？拭目以待!!!