电芯成本压力逐渐加大，近期部分动力电池厂开始向整车厂发函或吹风涨价，但实际成交价暂未变动。目前看动力电池端涨价难度仍然较大，更多会通过补充协议等方式来变相减轻压力，主要成本仍然是电芯厂自身来消化。

正极材料
磷酸铁锂：磷酸铁锂市场稳健为主，企业依然满产满销。近期原料价格走稳，铁锂进入难得的平稳期，工厂尽力生产保证供货即可。从企业反馈来看，年前尚不确定的的扩建项目陆续落到实处，LFP的新增产能规模可能会超预期。
三元材料：本周国内三元材料价格下跌幅度较为明显，主要是受到三元前驱体价格的持续下跌带动，下游电池厂畏跌观望，周内市场成交平淡行情延续。开工率方面看，3月国内各主流三元材料企业开工率持续向好，TOP5企业基本进入满产状态，二三梯队企业开工率虽然相对较低，但是产量多环比持续向好。
三元前驱体：本周国内三元前驱体价格价格跌幅不小，各型号三元前驱体跌幅近万元，主要是受到上游硫酸盐材料的加速下跌所累。周内硫酸镍价格小幅下行补跌，硫酸钴价格则大幅回落，导致市场情绪略显恐慌。前驱体企业担忧后续价格继续走跌，近期备货意愿不强，周内多观望等待行情企稳。

负极材料
近期负极市场表现良好，石墨化成为负极厂家卡脖子工段，大小厂家均面临石墨化产能不足现状，且预计前三季度难以缓解，原料低硫焦价格本周季度调涨200元/吨，负极厂家面临较大的原料成本压力。预计上半年电池大厂都要面临负极供应趋紧状态。

隔膜
本周，国内隔膜市场延续紧平衡状态，主要隔膜企业均保持满负荷生产，短期内供应增量有限。市场商谈价格方面，现阶段隔膜价格持稳，暂无调价计划。恩捷预计今年可以完成10条在线涂布产线，海外客户正在对在线涂布的隔膜产品进行验证。

电解液
近期电解液市场热点话题依然是老生常谈的原料紧缺，VC的紧俏已经让铁锂电解液价格反超三元；六氟磷酸锂价格高位趋稳，现主流成交价格在20万元/吨左右，部分高价在23万元/吨；溶剂价格波动不大。电解液供应已经成为电芯厂家原料中的短板之一，预计上半年电解液供需格局难以改变。

投资建议：电动车2月国内11万辆，同增585%，3月预计环比1月略增，Q1销量上修至47-49万，21年240-260万，同增80%+，4月排产环增5%好于市场预期，碳酸锂8.5万+、六氟到20万+，锂电供应链明显紧张，CIBF展也反应需求极其旺盛；欧洲2月十国注册9.9万，环增4%，同增65%，预计3月将进一步好转，21年预计200万，同增65%+；美国拜登上任后鼓励购买电动车或将推税收减免计划，21年电动车中国、欧洲和美国均是爆发之年，均有望超预期高增。龙头估值回落至30-45倍，历史中值以下，相对于今年近翻番，明年普遍40-50%业绩增速，明显低估，Q1业绩超预期，催化剂众多，继续强烈推荐三条主线：一是全球龙头（宁德、天赐、容百、亿纬、恩捷、新宙邦、中伟、三花、宏发、璞泰来、科达利、当升、汇川、欣旺达）；二是供需格局扭转/改善而具备价格弹性（天赐、容百、华友、当升，关注赣锋、天齐、多氟多、天际）；三是国内需求恢复、量利双升的国内产业链龙头（比亚迪，关注德方、星源、诺德、嘉元、天奈、国轩、孚能、中科）。