【隆华科技】电话会议交流核心纪要20211021
王小明
长线持有
2021-10-21 13:34:01
【隆华科技】电话会议交流核心纪要20211021
三季报解读：
1、传统换热器装备事业部拖累整体业绩，去年前三季度利润7000万，今年同期仅为5000万，没有达到预期，原因为原材料价格上涨；
2、两个新材料板块前三季度成长超预期，其中四丰电子增长30%，晶联光电利润超1000万（去年仅为300万），兆恒增长40-50%，海威增长40%，仅科博斯增长没有达到预期，仅为10+%；
光伏ITO靶材业务：
1、晶联ITO靶材，正式通过隆基认证，并且是目前唯一一家，已正式进入隆基核心供应商体系，未来隆基有望加速异质结的投放；
2、通威目前运行的异质结产线，采用先导稀材的ITO靶材，但先导对比晶联有两大劣势，一是由于三星专利问题无法扩产（当前产能仅为200-300吨），二是报价过高（先导报价为290万/吨，晶联仅为230万），晶联大概率在年底前取得通威的认证；
复合材料业务—泡沫材料：
1、PMI为最高端的泡沫材料，下游以军工、航空航天领域为主，公司为国内军方唯一一家本土供应商，当前产能扩产完毕，达到1万立方米（单价约为6万/立方米），产能瓶颈解决、收入有望加速释放（产值已达6亿，20年收入仅为5-6千万）；
2、PVC泡沫材料，应用在风电叶片领域，年底产能提升至8万立方米，下半年已为三一、中材、明阳等核心叶片厂商批量供货，22年有望为上市公司新增7-8亿收入。
[闪电]业绩预期：21年归母净利润为2.8亿，22年随着泡沫材料产能投放，业绩有望实现超预期，预计将会超4亿！当前市值严重低估，建议积极关注！
欢迎联系！光大研究所贺根
三季报解读：
1、传统换热器装备事业部拖累整体业绩，去年前三季度利润7000万，今年同期仅为5000万，没有达到预期，原因为原材料价格上涨；
2、两个新材料板块前三季度成长超预期，其中四丰电子增长30%，晶联光电利润超1000万（去年仅为300万），兆恒增长40-50%，海威增长40%，仅科博斯增长没有达到预期，仅为10+%；
光伏ITO靶材业务：
1、晶联ITO靶材，正式通过隆基认证，并且是目前唯一一家，已正式进入隆基核心供应商体系，未来隆基有望加速异质结的投放；
2、通威目前运行的异质结产线，采用先导稀材的ITO靶材，但先导对比晶联有两大劣势，一是由于三星专利问题无法扩产（当前产能仅为200-300吨），二是报价过高（先导报价为290万/吨，晶联仅为230万），晶联大概率在年底前取得通威的认证；
复合材料业务—泡沫材料：
1、PMI为最高端的泡沫材料，下游以军工、航空航天领域为主，公司为国内军方唯一一家本土供应商，当前产能扩产完毕，达到1万立方米（单价约为6万/立方米），产能瓶颈解决、收入有望加速释放（产值已达6亿，20年收入仅为5-6千万）；
2、PVC泡沫材料，应用在风电叶片领域，年底产能提升至8万立方米，下半年已为三一、中材、明阳等核心叶片厂商批量供货，22年有望为上市公司新增7-8亿收入。
[闪电]业绩预期：21年归母净利润为2.8亿，22年随着泡沫材料产能投放，业绩有望实现超预期，预计将会超4亿！当前市值严重低估，建议积极关注！
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