1）大批量人群聚集是印度疫情爆发的最主要原因，死亡人数激增是由医疗资源挤兑带来。4月23日印度单日新增确诊病例35万，创全球之最，主要是因为近期竞选、球赛、大壶节促使大批量人群无防护聚集，防疫措施不到位，同时南非突变株B.1.351、英国突变株B.1.1.7、巴西变异株P.1、印度突变株B.1.617等多种病毒变异株的出现及新冠疫苗接种比例较低未形成免疫屏障也是重要原因。印度死亡人数激增是由于3日内确诊百万人集体涌向医院，医疗资源集中挤兑，短期供应严重不足。

2）疫情波及印度多个城邦，其中以马哈拉施特拉邦最为严重，其余包括德里、北方邦、卡纳塔克邦等在内等印度人口和工业重要聚集区也大受影响，本次疫情预计对印度制造业产生重大影响，尤其在医药方面，印度医药巨头总部一般分布在马哈拉施特拉邦的孟买和海得拉巴土邦的海德拉巴 ，主要CDMO巨头如Jubilant Life位于北方邦，均为疫情最严重地区。

3）印度疫情短期仍未见顶，短期利好检测试剂和疫苗生产设备，长期看好全球CDMO产业链持续向中国转移。参照美国新冠疫情历史情况，我们预计此次印度疫情高峰至少持续3个月，短期仍未见顶，将对印度医药制造供应链造成重大影响：
第一，利好国内新冠核酸检测试剂、抗原检测试剂出口商如东方生物等；
第二，疫苗仍是控制疫情的最主要有效方式，截止4.23日24点，印度接种疫苗约1.4亿剂（接种一针比例８.５％，二针比例为１.６％）接种疫苗为阿斯利康的腺病毒载体疫苗和印度本国生产的灭活疫苗，从真实世界数据来看，有望利好mRNA疫苗、重组蛋白疫苗等有效性更优选择，中国疫苗的国际化机遇在真实世界检验日益严峻情况下有望在WHO体系内打开局面，建议关注康希诺、智飞生物。其次印度当地的疫苗生产商设备采购有望加速，新冠疫苗原液、分装、后包装生产线制造服务商如东富龙、楚天科技有望今明两年相关订单持续受益。
第三，制药行业，中印产业链相互依存连接紧密，对国内相关公司的短期影响主要在抗生素、解热镇痛、慢病领域原料药，且短期中国CDMO行业交付能力再次凸显，长期来看CDMO等高端医药制造产业链向中国转移的逻辑继续强化，重点建议关注药明康德、九洲药业、博腾股份、普洛药业等等。