帝尔激光近期重点变化: XBC进展有望超预期,转印技术进步显著

1、今日调整估计主要系市场近期担心公司5月17日解禁,解禁方主要系公司大股东李总1124.48万股与武汉速能(李总控股) 317.18万股。解禁无需过分担忧,历史上公司重要股东解禁后的减持行为很少。清楚地知道自己为什么投资这家公司,才是面对这样扰动时最坚定的信念,而且只要企业长期成长价值清晰明确，拉长看买的人总会比卖的人多。

2、XBC进展有望超预期:目前公司在XBC的市占率为100% ,已经获得隆基13.5GW对应3个亿左右的价值量。现有BC中只有消融设备,分为2-3道激光,光源选择是从纳秒到皮秒,另外消融效率会比perc要慢,因而设备价值量明显放大(从1000w到2500/4000w )。XBC在P型/N型均适用,客户不仅限于隆基,还包括爰旭等。我们了解到上半年进展超预期,招标体量有望从20gw放大至40-50gw ;下半年可能部分大客户基地也会采用XBC。

3、转印技术进展显著:以perc满产情况下,提升0.1效率,增益受益是500万,节约浆料是1500-1800万左右,每年每个GW是2000万左右的节约;设备投资回收期初期也仅为1年+。如果是N型电池,激光转印可以节约40-50%左右的银浆耗量,因其在N型上对栅线的缩窄效果更好。公司转印目前在两方面进展快速,一为转印良率,二为转印膜材的复用能力,有望有效降低使用成本。我们认为转印对于异质结也是很好的助力(银浆节约量大于P型)。

4、TOPCON掺杂进展顺利:公司-次掺杂在提效0.2个点时,收益1000万左右,当前与头部至少两家公司合作密切。TOPCON掺杂在激光器选择上亦有升级,且与PERC在掺杂温度有差别。公司年内目标实现更高水平掺杂,希望设备回收周期在2年内,到时候TOPCON掺杂有望成为标配工艺。