光伏：

1.国内：为数不多Q2景气度较Q1更高的行业，后续景气度逐季度提升；国内Q1装机13GW，分布式占比接近7成，硅料价格高企推高组件价格倒1.2-2.0元/w，地面电站装机延后；未来5年地面电站规划装机合计650GW，光伏300GW，年均60GW

2.海外：印度、日本Q1抢装对景气度形成强支撑；Q2欧洲市场需求高增，因为欧洲传统能源电价持续上行，对组件价格容忍度提升，欧洲装机中枢预计从35提升到45-50GW；巴西等市场组件、逆变器需求高增

3.产业链：下游需求旺盛支撑硅料价格高企，22年硅料名义产能130万吨，能够支撑400GW装机，硅料价格年末回调到15万元/吨；硅料和高纯石英砂短期紧缺影响硅片开工率，导致硅片有效产能紧缺，硅片跟涨稍弱于硅料；电池片perc效率达到瓶颈，新技术路线百花齐放，光伏+储能平价才是真的平价，效率提升是持续命题，短期TOPCon产业化进度较快，p型HJT/IBC和N型电池片短期存在分歧，新技术短期有技术红利；组件核心能力在渠道和品牌效应，难有技术溢价，盈利能力承压；粒子价格由2万涨到接近3万元/吨，胶膜固定毛利率定价，单平净利提升；金刚线盈利情况保持稳定，竞争格局较为稳固；小尺寸硅片向大尺寸硅片转移对碳基热场需求提升，替代过程产生α，头部厂商市场行为导致Q1毛利率有下行趋势；IGBT紧缺下逆变器竞争格局恶化不明显，分布式推动组串式、美国微逆、储能逆变器高增；接线盒灌胶之后维修难度提升，接线盒长期稳定性要求提升，Q2看毛利率提升

电动车：

1.问题：a. 资源涨价对行业需求抑制，碳酸锂后续价格难以判断，在40万上下震荡，按1000万台车算供需处于偏紧但是够用的状态；b. 疫情影响上海和吉林汽车产业链，预计下周特斯拉进入双班生产，周产达到1.3-1.4万台，大众复产更差；c. 需求端是市场最关注变量，特斯拉进店量达到疫情前70%，比亚迪受疫情影响较小，进店量达到21年Q4水平，蔚来/小鹏进店量恢复到疫情前7成，理想车型单一，消费者等待新车型L9导致进店量仅恢复到5成；整体8万以下/30万以上车型恢复较快，近期新发布车型关注度较高，22年国内销量预计500万，5月销量30万

2.估值：股价处于21年低点，估值处于20年低点；反弹看好二线电池厂，偏消费类电池，比亚迪相关产业链建议关注

3.大圆柱：有望重振三元颓势，松下、特斯拉、亿纬都有相关布局，高镍正极材料渗透率有望提升，导电剂和锂盐会有变化