电梯金属结构件领先企业，主业发展稳中向好。电梯行业稳定增长，下游整梯厂寡头垄断，公司已覆盖 主流厂商，主业将持续贡献稳定现金流。随着年产7万套电梯部件募投项目产能投产，电梯业务收入预计稳  步增加。 外延并购切入新能源，开启第二增长曲线。

公司收购天启鸿源51%股权进入新能源领域，天启鸿源业务 涵盖风光新能源项目和储能项目，团队曾参与组建中广核太阳能和北控清洁能源，具备技术研发、产业链 综合服务、团队资源和经验丰富三大核心竞争力。

天启鸿源目前在手600MW风+200MW光+135MW储能一 体化项目，掌握PCS、EMS、BMS等核心部件技术能力，预计未来快速放量。 协同效应有望逐步释放。公司具备深厚制造业积淀，未来可为天启鸿源生产储能箱体结构件，降低储能 产品成本；同时有望将储能领域拓展至整梯厂商和楼宇业主等工商业用户，进一步打开业务空间。

 总结：我们预计同力日升2022-2024年的归母净利润分别为2.4、3.1、4.0亿元，对应5月20日股价PE分 别为22.0、16.9、13.2倍。公司作为领先电梯零部件生产企业，有望依靠规模优势和募投项目产能释放进一 步提高市场份额；公司通过收购切入新能源赛道，业绩有望高速增长。 

风险提示：新能源项目推进不及预期；募投项目进展不及预期；市场竞争加剧；政策不及预期。