【核心观点】 上周中信新材料行业覆盖标的（ 5 月 16 日至 5月 20 日）上涨 4.3%，疫情负面影响趋弱，在年初以来大 幅调整估值回归历史较低水平后，迎来阶段性反弹上涨。我们认为1）我国“稳增长”的政策基调、2）国内疫 情可控下复工复产的快速推进、3）贸易环境改善下的海外需求增长，将使得成长性板块所受压制阶段性削 弱，新材料板块迎来估值回归。在国产替代加速的长期逻辑下，巨大的成长空间和较高的行业增速，叠加 上游原料价格和下游需求的阶段性改善，使得具备全球竞争优势的景气度较高的成长类标的持续占优。 【聚焦主线】 

【半导体&电子新材料：看好疫情好转下，复工复产带来的需求复苏】建议关注凯美特气（特气）、有 研新材（靶材）、鼎龙股份（CMP）、神工股份（刻蚀用硅材料）、万润股份（光刻胶）、中环股份（硅 片）。 

【新能源&电力材料：短期需求波动不改新能源长期逻辑，关注季度业绩环比向上的标的】建议关注中 环股份（硅片）、鑫铂股份（边框）、云路股份（软磁材料）、铂科新材（软磁材料）、新强联（风电主 轴轴承）。 

 【消费类&生物类材料：出口导向型的培育钻石和植物胶囊需求维持高景气，受益于美元升值和海运费 下降】建议关注中兵红箭（培育钻石）、山东赫达（生物类材料）。 

【高端制造&军工新材料：军品需求维持逆周期下的高景气需求，民品需求有望受益于华东地区的疫情 好转】建议关注中钨高新（刀具）、抚顺特钢（高温合金）、宝钛股份（钛材）、光威复材（碳纤维）。