1、公司主要从事生活圈媒体的开发和运营，主要产品有楼宇媒体、影院媒体等。2006年-2007年，公司先后收购竞争对手楼宇视频媒体运营商聚众传媒、框架传媒，奠定梯媒市场的龙头地位，并通过收购好耶广告、央视三维、玺诚传媒等进入互联网广告、映前广告及卖场广告市场，扩大业务版图。2013年5月，公司从纳斯达克退市，并于2015年借壳七喜控股回归A股，2018年，公司获阿里巴巴集团及其关联方约150亿元战略入股，共同探索新零售大趋势下数字营销的模式创新，实现数字化、智能化营销。

2、国内梯媒巨头，梯媒需求逐步复苏

公司拥有最优质的媒介点位资源和广告客户资源，在全国电梯电视媒体、电梯海报媒体和影院银幕广告媒体领域都拥有绝对领先的市场份额。截至2019年末，公司电梯电视媒体中自营设备约70.9万台，覆盖全国约170个城市和地区以及韩国、新加坡、印度尼西亚、泰国的约25个主要城市，加盟电梯电视媒体设备约2.4万台，覆盖全国约60个城市和地区；二季度梯媒呈现需求回暖趋势，利润弹性逐步释放。根据CTR数据， 4月/5月电梯LCD刊例花费分别同比增长5.4%/47.3%，电梯海报则分别同比下降13.3%/增长22.9%，6月电梯LCD和电梯海报刊例花费分别同比增长29%/25%，6月梯媒投放前十广告主中一半为今年新客户。 

3、物业集中度提升，疫情对公司租金成本影响较小

物业管理行业作为分众楼宇媒体业务的重要上游，行业集中度低。近年来物业管理行业集中度提升趋势明显，据行业数据显示，2018年全国物业百强企业市场份额达到38.85%，较上一年度增加6.43pcts，TOP 10企业市场份额为11.35%，集中度提升平缓。在并购等因素驱动下，激进扩张的腰部物业公司是物业行业集中度提升的主力军。上游物业集中度处于上升态势，公司有望持续享受提价红利。分众对上游保持了较强的议价权，点位租赁成本难以大幅提升。而对于下游广告主，分众占据了大量一二线城市的优质楼宇媒体资源，具有提价能力。未来中长期，在一二线城市人口持续流入趋势下，点位价值具有升值的内在潜力。

4、业绩披露在即，有望超预期

分众点位扩张带来高经营杠杆，放大其周期属性，收入增长下业绩弹性大，Q2业绩有望超预期。公司将于8月21日披露2020年中报。中金传媒预计，公司1H20营业收入46.14亿元，对应2Q20营业收入26.76亿元，同比下滑13.84%。预计公司1H20归母净利润6.21亿元，对应2Q20归母净利润5.83亿元，同比增长33.33%。中信建投预计公司20-22年实现归母净利润20、35、47亿元，给予公司2021年35倍估值，对应目标市值为1200亿。（部分资料来自中金证券、中信建投、东兴证券研报）