一、公司主营业务
公司专注医药健康主业，主要从事药品及大健康产品的研发、制造及批发与经销业务，已经形成以现代中药和植物药为基础，以特色化学药包括原料药和制剂以及功能型健康产品为重要支撑的产品结构。目前，公司及子公司的药品剂型有片剂、胶囊剂、丸剂、滴丸剂、颗粒剂、散剂、注射剂、冻干粉针、口服液、糖浆剂、滴眼剂、滴鼻剂、滴耳剂、软膏剂等二十多种，还有缓释、速释等新型剂型。公司生产、销售的药品主要覆盖呼吸系统、消化代谢、心脑血管、泌尿系统、 眼疾眼健康、抗感染和肌肉骨骼系统等治疗领域，大健康产品主要包括眼贴、眼罩、眼部护理液等眼健康用品和保健及功能性食品等，涉及非处方药、健康消费品、处方药、原料药及中药饮片 等多个医药大健康业务板块。近年来，为应对政策市场变化，公司调整业务结构，重点发展包括非处方药及健康消费品在内的自我保健类产品业务。目前自我保健类产品业务已成长为公司主要的业务板块之一。
公司在经营发展中注重品牌建设，目前已培育形成了康恩贝、前列康、珍视明、天保宁、金奥康、金笛、金康、金艾康、天施康、金康速力、希陶等多个著名品牌及其系列产品，是公司核 心竞争力和独特价值的体现，其中康恩贝、前列康、珍视明、天保宁为国家认定的中国驰名商标。 在植物药品牌产品领域，以“康恩贝”为商标的康恩贝牌肠炎宁等产品，在市场上享有良好的声誉且赢得了消费者的广泛认可。根据国内中康开思系统数据统计，肠炎宁在国内中药肠道用药领域占据领先的市场地位，具有较大的市场份额；“前列康”品牌通过30余年的发展，已发展为前列腺用药品类的优势品种，在同类产品中具有较高的市场占有率；“天保宁”作为中国第一个符合国际质量标准的现代植物药制剂，已成为中国银杏叶制剂的知名品牌；“珍视明”牌滴眼液和眼健康系列用品也成为国内市场眼健康领域的知名品牌；“金笛”牌复方鱼腥草合剂、“金艾康” 牌汉防己甲素片、“金康速力”牌乙酰半胱氨酸泡腾片在呼吸道用药领域树立了良好的口碑；“金奥康”牌奥美拉唑肠溶胶囊等在消化系统用药领域均具有较高的品牌知名度。
二、核心看点1: 董秘回复：公司旗下多种产品奥美拉唑肠溶胶囊等是治疗幽门螺旋杆菌的核心品种，年销售十几亿元
公司近日，美国卫生及公共服务部发布了第15版致癌物报告，其中新增了8种致癌物，包括幽门螺杆菌慢性感染被列为明确致癌物。
公司近期在回答投资者问时表示：根据2021年3月第28卷第3期的《实用医技杂志》记载：幽门螺杆菌是临床常见的消化系统疾病致病菌，可诱发消化性溃疡，是胃溃疡、胃炎、十二指肠溃疡等疾病主要的致病因素之一。抗生素在幽门螺杆菌感染中有一定的价值，但随着幽门螺杆菌对抗生素的耐药性增加，导致其根治率不高，为此多选择联合用药方案，提高治疗痊愈率。奥美拉唑作为质子泵抑制剂，可有效降低胃酸的分泌作用，维持胃部pH水平不低于5，从而为口服抗生素提供良好的胃部环境，最大化发挥抗生素的抗菌作用，为此临床上多选择奥美拉唑与抗生素二联、三联或四联治疗，证实有不错的效果，且近几年中西医结合的开展，也为其拓展了治疗思路。公司子公司金华康恩贝生产的奥美拉唑肠溶胶囊对于治疗幽门螺杆菌相关性胃溃疡等疾病具有较好的效果，2020年公司奥美拉唑肠溶胶囊销售额约为4.7亿元。此外公司的另一个品种泮托拉唑钠肠溶片，为国家医保乙类品种，适用于十二指肠溃疡、胃溃疡以及中、重度反流性食管炎的治疗，其与克拉霉素和阿莫西林（或克拉霉素和甲硝唑）配伍使用能够根除幽门螺杆菌感染，以减少该微生物感染所致的十二指肠溃疡与胃溃疡的复发，公司全资子公司杭州康恩贝是国内首家通过仿制药一致性评价的泮托拉唑钠肠溶片生产厂家，该品种也已中标第四批全国药品集中采购。公司在肠道领域的另一大品牌产品是康恩贝牌肠炎宁，系公司的独家产品，适用于急、慢性胃肠炎、腹泻，细菌性痢疾，小儿消化不良等。作为中药类胃肠道用药，该产品除了对人体具有治疗作用外，还有相应的调理作用。根据国内中康开思系统数据统计，该品种长年以来保持了国内零售市场中成药急性胃肠炎、结肠炎等肠道炎症用药第一品牌的地位，2020年销售额为6.78亿元。
三、核心看点2：强大研发平台助力未来高增长
公司经过多年的研发投入和技术积累，在现代中药和植物药、特色化学药品的研发及生产方面积累了丰富经验。公司被认定为国家创新型企业、国家中药现代化产业基地、国家认定企业技术中心和国家级博士后科研工作站，建有浙江省中药制药技术重点实验室、浙江省重点企业研究 院和浙江省现代植物药高新技术研究开发中心等创新研究机构。公司累计申请专利 300 多项，其中已获授权发明专利 100 多项。目前公司在研创新药物近 20 项。累计参与制定国家标准 100 多项，近五年多来制定国家标准数共 66个。报 告期内，公司技术和产品研发取得良好成果，获发明专利授权 3 项，申报受理 2 项；2021 上半年 药品注册申请新增受理 9 项，药品注册申请新获批准 9 项（11个品规），其中包括 6个品种（8个品规）通过仿制药一致性评价；公司大品种二次开发重点针对大品种大品牌产品，开展全产业链深入研究，推进相关产品的药材种植及工艺研究、质量标准提升、成分及作用机制研究、循症 医学研究和药物经济学评价等。
公司拥有多项专有技术，核心技术包括中药提取分离新技术、中药质量控制新技术、中药过 程控制技术、中药制剂新技术、手性药物合成技术、微生物发酵及半合成青霉素技术等。这些技术被广泛运用于现代植物药及特色化学药品的生产领域。综合研发和技术实力的保障及核心技术 的应用使公司产品在行业竞争中获得了有利地位，在同行业中处于领先水平。
四、盈利预测和投资建议
公司注重内生增长，聚焦核心大品种，后续业绩趋势将逐步向好，预计公司21年至23年净利润分别为27亿元、7.5亿元、9.5亿，当前市值133亿元对应pe分别为4.9倍、17.7倍和14倍。公司与康臣药业集团战略合作，未来可继续大幅提升业绩，公司大股东浙江国资旗下浙江省中医药健康产业集团有限公司入股价格为6.19元，当前股价5.18元远低于该价格，且近几月大股东不断增持。公司作为中药原创药龙头与治疗幽门螺旋杆菌企业龙头，当前股价严重低估，给予强烈推荐评级。