市场及板块走势回顾：节前一周传媒板块指数下跌9.69%，上证综指下跌4.57%，深证成指下跌5.00%，创业板指下跌4.14%，元宇宙指数下跌6.04%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块跌幅最少前三：星期六（-0.39%）、欢瑞世纪（-0.76%）、上海电影（-1.27%）；板块跌幅前三：引力传媒（-37.09%）、浙数文化（-25.32%）、浙文互联（-18.50%）。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周纳斯达克中国科技股指数上涨5.38%。上周恒生中国企业指数上涨4.56%。

　　一周观点：政策持续支持元宇宙，腾讯字节布局不断。1月24日，工信部中小企业局局长梁志峰表示，支持发展数字经济，培育一批进军元宇宙、区块链、人工智能等新兴领域的创新型中小企业。小红书元宇宙等多个元宇宙商标申请被驳回复审，目前暂无公司成功注册，国家知识产权局表示新技术不能作为商标被个人独占。推荐【腾讯（测试3D“超级QQ秀”，支持捏脸换装、QQ小窝、乐园等功能）】；建议关注【字节跳动（公布元宇宙社交app“派对岛”、游戏社区“灵选”等4款新产品）、Meta（公布首份VR/AR财报，2021年营收22.74亿美元（yoy+99.6%)，亏损101.93亿美元(yoy+52.5%)）】。

　　XR及虚拟人等前沿技术支撑新型传媒演绎，与各地春晚、冬奥会开幕式碰撞出新火花，呈现虚实相间的绚烂舞台，科技赋能艺术成为主流路径。央视总台春晚融合XR、AR、全息扫描和8K裸眼3D呈现等技术，突破时空限制呈现高科技舞台。冬奥会开幕式综合运用人工智能、AR、裸眼3D等多种技术，整个鸟巢超大地屏首次实现全LED影像，以取代传统的地屏投影，画质达到16K；虚拟歌手洛天依参加北京冬奥会文化节开幕式；推荐【蓝色光标（虚拟人“苏小妹”登陆北京卫视春晚）、腾讯（《天涯明月刀手游》举办沉浸式跨次元虚拟春晚）】；建议关注【垣宇科技（小年夜推出首场元宇宙虚拟电音直播演唱会）、锋尚文化（打造冬奥会官方虚拟音乐嘉年华“集光之夜”以“虚拟+演出+娱乐交互”模式打造沉浸式交互虚拟娱乐体验）、Unity(收购虚拟人技术开发商Ziva Dynamics）、英特尔（定制开发“基于人工智能技术的演出实时特效系统”运用于冬奥会开幕式）】。冬奥会点燃体育板块，港股体育用品指数涨5.99%，建议关注【中体产业】。

　　重点提示：1）相对高景气赛道，金融科技【东财（21年预计实现归母净利82-89亿元，yoy+71.62%-86.27%)等】；短视频【快手（推出直播招聘平台“快招工”）】；中视频【哔哩哔哩】；科技创新【小米、百度】；长视频【芒果（预计归母净利yoy+2.92%-7.96%）】等；在线招聘【BOSS直聘】，房地产边际改善【贝壳】等。

　　2）游戏板块，政策层面关注版号恢复进展，基本面关注重点产品上线及后续利润释放。重点关注头部【腾讯（持股13.54%英雄体育冲刺港股IPO）、网易（《永劫无间》手游版）开启预约】，国内【三七、完美（21年预计实现归母净利润3.5~3.9亿元）、吉比特、世纪华通、宝通、凯撒、巨人、富春（预计归母净利yoy+90.67%-145.15%）、姚记（21年业绩预告符合预期）、华立、星辉娱乐、昆仑万维、中文传媒、东方明珠】，港股【中手游、IGG、赤子城科技】等，VR技术【丝路、恒信、佳创】等。

　　3）疫情反复影响春节档电影，票价上涨推动票房收入，截至2月5日，电影春节档票房破50亿，《长津湖之水门桥》20亿票房领跑。建议关注【万达电影（21年预计实现归母净利润0.9-1.3亿元）、光线传媒（21年预计实现归母净利1.7-2.2亿元）、猫眼娱乐、中国电影（21年预计扭亏为盈）、上海电影（21年预计扭亏为盈）】等。

　　4）Z世代及社区类，保持高成长高粘性。关注【哔哩】，潮玩【泡泡玛特】及【创梦、奥飞】等；在线问答社区【知乎】、在线音乐【网易云】【小红书】等。

　　5）电商及产业链，电商平台【京东（春晚京东App红包互动超691亿次）、拼多多、阿里（发布直播激励计划，支持中腰部及新达人的成长）】及直播平台【抖音、快手（与央视合作可观看春晚，分22亿除夕红包）】，产业链【星期六、姚记、引力】等，营销科技【分众、蓝标、视觉】等，字节受益【三人行、浙文互联】等；社区零售【美团（与星巴克就数字空间达成创新合作）、每日优鲜、叮咚】等；微信生态电商SAAS【有赞（小游戏市场GMV同比增长超420%）、微盟】。