五一节前的最后一个交易日，中概互联网龙头企业集体“发大红包”。港股互联网板块全线上扬，恒生科技指数涨近10%。今日美股盘前，中概股全线大涨，多只个股盘前涨幅超过10%。A股互联网板块午后同样异动拉升，是今日A股“五一红包”行情的最大功臣。

互联网板块爆发的最大推手，是政策利好。4月29日，召开会议。对资本市场方面，会议要求稳步推进股票发行注册制改革，积极引入长期投资者，保持资本市场平稳运行；要促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。

相关人士认为，国内监管进入常态化，最悲观的时刻已过。政策基本框架包括：平台经济(反垄断、数据安全，监管框架基本成形)、行业监管(文化娱乐、互联网金融)。会议强调要出台实施常态化监管，支持平台经济健康发展，是2020年下半年以后的重要转向。国内监管政策基本框架确立，政策面虽未反转，但有见底信号。

除了反垄断政策外，市场对于互联网企业的另一大担心，是流量红利结束。根据QuestMobile数据，我国移动互联网月活用户在2021年底已达到11.74亿，几乎覆盖了所有网民，市场担忧流量红利已经见顶。但今年一季度，我国移动互联网月活用户数规模仍保持增长密切人均使用时长、使用次数同比也有增加。尽管流量红利逐渐消退，但互联网仍然是增速最快的行业之一。此外，美国社交巨头Meta今年一季度的月活用户数也超出预期，财报公布后股价大涨近20%。Meta在海外社交领域是绝对的王者，近期也面临着增长见顶的窘境，但该公司在TikTok的激烈竞争下，活跃用户数仍然超出预期，足以见得互联网行业仍有增长空间。

互联网流量红利终究有见顶的那一天，这是否意味着互联网将失去增长的可能？答案当然是否定的。2020年，我国数字经济核心产业增加值占国内GDP比重为7.8%，预计2025年将达到10%。而互联网企业在国家数字经济战略中发挥重要作用，未来将继续为我国经济增长添砖加瓦。长期来看，元宇宙有望进一步提升更多生活生产场景的数字化，是各国政府、全球科技巨头们布局的重点，也是互联网未来发展的大方向。全球元宇宙龙头企业美国Meta公司，一季度元宇宙业务营收超预期，也证明了这一点。

看好互联网平台、传媒板块整体估值修复。重点推荐高壁垒、竞争格局好的平台：腾讯、美团、快手等互联网龙头企业；建议关注有望受益于政策逐步落地，竞争格局较好的B站、吉比特、知乎、芒果超媒、阅文集团等企业。