领导中秋快乐！港股市场波涛汹涌，早上又出现大幅调整，且是普跌状。总结下市场讨论的主要原因，供参考：

（1）源于“双减”和反垄断后对政策预期的波动加剧，扰动在港外资。在今年1-4月港股表现弱的原因还不在于政策，更多的是海外贴现率上行和通胀预期带来的影响。但后续反垄断和“双减”政策扰动在港外资。

（2）恒大事件有被外媒对标为lehman。投资者担心地产风险会波及至更广阔的金融市场，进而对经济预期更不乐观。

（3）前两天网传的路透社信息，对香港地产商的建议意见，也引发了讨论。当然，hk完善选ju制度后的首次选wei会结果也近期落地，也有议论纷纷。

总结来看，就是香港市场的问题：（1）不同于A股市场，港股对海外流动性的边际波动敏感度较高。（2）产业政策在过去一个多季度对港股的影响也较大。（3）目测后续政策博弈点依然还会有，但这无法在大势研判框架下预测，只能做届时应对，也无需“过度”解读。

对A股市场而言，主要矛盾点始终是国内的“货币-信用”环境，受海外的资金影响程度相对小。