朗姿股份，若羽臣上会+医疗等资产低估（以前写过、昨晚也提示过）

1、朗姿股份持有若羽臣16.43%的股份，若羽臣超预期提前至6月11日上会。若羽臣以前深度分析过，电商代运营，是业务完美对标壹网壹创的公司，2017、2018和2019年1-9月 归母净利润4954万、6988万元和4511万。

2、公司已经从传统的服装企业，通过并购变身为综合时尚健康企业，包括化妆品、电商服务、医疗美容等多项资产。最亮眼的是2016年新增医疗美容服务业务，先后通过战略投资韩国著名医疗美容服务集团DMG、通过控股“米兰柏羽”、“晶肤医美”和“高一生医美”三大国内医美品牌，在成都、西安两大西部核心城市初步形成了“1+N”的产业布局，即在特定区域构建一家大型整形医院加多家小型连锁门诊/诊所的医疗美容机构体系。截止目前朗姿医疗拥有医疗美容机构总数量已增至13家。

3、估值重估

若羽臣对标壹网壹创，医疗美容可对标华熙生物、通策医疗等，自上次写朗姿股份以来，壹网壹创、华熙生物、通策医疗的股价均大幅上涨，相比低估程度加剧。

（1）持股若羽臣，参考壹网壹创最新估值水平120倍以上。如果以pe法估值，若羽臣上市，朗姿股份持有若羽臣其16.43%的股份，此项资产预估15亿左右。

（2）朗姿医疗拥有医疗美容机构总数量已增至13家，2019年朗姿医美实现营业收入62,960万元，同比增长31.27%，实现归母净利润5,239.96万元，同比增长90.41%，对标玻尿酸下游华熙生物、以及通策医疗等医疗企业，给予100估值，估值50亿以上；

（3）L&P化妆品有限公司 2019年营业收入13.9亿，净利润为-7679万，对标丸美股份，朗姿持有L&P化妆品有限公司 9.1%股份，按照ps法预估22亿；

（4）资管&婴童参考历史或近期交易成本 还是预估10亿；

（5）服装主业给予15倍估值，预估15亿；

五项资产合计大概预估100亿以上，朗姿股份今日收盘市值40亿。

需要强调的是，分部估值虽然低估，但市场规律中分部低估的公司很多，未必会马上完成修复；自上次分析朗姿股份低估至今，股价并没有大幅上涨。