【天风通信】️拓邦股份：业绩大超预期！大客户突破&持续高成长
随峰
2021-01-26 14:48:36
【天风通信】️拓邦股份业绩预告：业绩大超预期！上调盈利预测！大客户突破&全球份额提升推动持续高成长
🔥事件：公司发布业绩预告，2020年归母净利润5.0-5.6亿，同比增长50%-70%，扣非后净利润3.4-4亿，同比增长70%-100%。
🥇业绩增长主要原因：
1、行业上：（1）国产替代趋势明显；（2）国内份额头部集中；（3）新技术新应用打开空间。
2、公司上：（1）作为国内龙头，公司敏捷交付能力获得国际客户认可，原材料/生产/交付等管理到位；（2）头部客户持续突破，市占率稳步在提升，目前全球5%未来空间较大；（3）18年开始投入突破大客户，目前进入收获期，增效降本改善经营指标。
🏅️重申7月以来强烈推荐逻辑：
1、公司大客户战略&国产替代战略&作为龙头份额提升趋势将推动公司收入未来5年目标30%复合增长。
2、公司18年开始的针对大客户的研发&市场投入进入收获期，规模效应显现，未来费用率有望持续下降，同时19年开始的统一采购平台战略推动降低公司采购成本，二者共同推动公司未来几年净利润增速高于收入增速，预计20年开始净利润复合增速超过40%。
3、20Q2季度拐点出现，净利润增长55%，3季度趋势延续净利润增长70%，目前4季度确认趋势，4季度单季度同比增长140%，预计未来继续保持高增长趋势。
🏅️天风通信团队☎️
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