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迎接磷酸铁锂第二轮主升浪
058被涨停追的大圣
超短低吸
2021-11-01 14:39:53
【广发电新】从贝塔到到阿尔法,迎接磷酸铁锂第二轮主升浪

三季度以来【磷酸铁锂技术驱动新能源汽车平价】经过数据验证,磷矿石-磷化工-前驱体-磷酸铁锂材料全产业链完成价值重估体现第一轮主升浪,在特斯拉、比亚迪、国内新势力等全面切换铁锂车型后将使市场上调2022年磷酸铁锂渗透率预期超过60%,随着大众、雷诺、宝马、戴姆勒、福特、塔塔等国际品牌明确铁锂定点,海外渗透率也将从2023年开始逐步向国内收敛,下一阶段预期差将逐步从【国内+海外与动力+储能双重共振】的贝塔性机会转换为【技术红利+供应链优势带来格局分化】的阿尔法性机会。

当前市场对于磷酸铁锂格局预期混乱,涉及磷矿(湖北宜化、云天化)、磷化工(川发龙蟒、川恒股份)、磷酸铁(合纵科技、安纳达)、磷酸铁锂(龙蟠科技、丰元股份)等不同背景企业,我们认为技术红利与供应链优势的竞争力将体现在【前驱体】核心环节,从而反映格局梯度与估值差异①独家开发草酸亚铁工艺的【富临精工】聚焦高压密的高端动力,包含30万级别以上乘用车,以及自主开发硝酸铁工艺的【德方纳米】聚焦长循环的高端储能,并具备长期壁垒,硝酸铁工艺在于【氮氧化物回收】,草酸亚铁工艺在于【球磨介质控制】,同时富临精工可利用磷酸锂-磷酸二氢锂唯一从锂源打开降本空间;②成本导向利用最低成本磷源(磷酸一铵/粗制磷酸)、最低成本铁源(氧化铁)、最低成本酸(废硫酸),如天赐材料、湖南裕能,并可开发【回转窑】降低单位电耗;③贴近宁德时代、比亚迪等大客户材料开发保障供应链安全,如龙蟠科技、丰元股份;④掌握磷矿战略资源,如湖北宜化与宁德时代子公司广东邦普合资,利用CBL旗下镍铁矿提取铁源与磷矿循环生产,为转型铁锂长期储备,作为三元材料企业转型铁锂多采取类似方式,如中伟股份、华友钴业等。

我们认为磷酸铁锂格局梯度将体现为【工艺优势前驱体>成本导向前驱体>磷酸铁锂材料>矿化一体化】,重点关注差异化工艺龙头【富临精工】、【德方纳米】及自产硫酸【天赐材料】,建议关注配套湿法磷酸【川恒股份】、硝酸【芭田股份】及草酸【华鲁恒升】


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S
天赐材料
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富临精工
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真知无价,用钱说话
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  • 熊途牛路
    躺平的老韭菜
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    2021-11-01 15:34
    谢谢分享
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  • 韭菜园丁丁
    明天一定赚的萌新
    只看TA
    2021-11-01 14:41
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