药明康德年度业绩沟通
概览
收入同步增长了38.5%；
净利润规模扣非都增长了70%；（规模效应，经营效率的现象）
非国际财务报告准则也是同比增长了41%（扣非外，有一些短期利润，利率，利息，股权激励等的调整）
药明的净利润增长一直是快于收入的增长的。
各版块
化学业务：
小分子 149亿 同比增长47%
CDMO 增长50%
2022年化学业务90%的增速
测序
同比增长38%
实验室39%，快于临床CRO 和SMO增长
除开器械和药物的增长是52%，包括了独立安评等
生物学业务：
2022年会延续增长的态势
细胞基因疗法：
有2.8%的收入下跌，有两个客户在美国上市收到了延迟。
中国的细胞基因疗法有87%的增长，还是比较快的。
展望2022年，负面的因素都已经消除了，延迟申报的客户都会重新做上市申报，还有2个比较晚期的项目也会申报。预计2022年会有一个超越行业平均的增速。
DDSU：
17.5%的增速，过去的CAGR也是18%。2022是迭代升级的阵痛年，因为收到市场监管环境的影响，从过去的fast follow 到现在的fic ，对当期是有影响的，但是远期是更好的。反应到当期2022DDSU是有小幅的下跌的。公司会 分产品估值的方式去做，公司会做越来越多的FIC，公司也在布局很多新的分子。
22年大家不担心景气度，大家更加担心23,24年的景气度。如何看国内未来的景气度？药明怎么看投融资因素的影响？
2022年是65%左右收入的增速，这个增速是进一步上调的，公司一年做了2年复合30%的增长的。2020年的时候指引过未来3年的CAGR是30%以上，22年就有可以做到了。直接看2023年无法预测能一定做到2023年，因为2022年如果基数高，23年就是会低一些。后年如果有一个低的基数，那么24年就会又有高增长了。
基本面来看，整个景气度是在的，海外转移的大趋势是持续的。前一段大家担心地缘政治，很多人问对客户的选择会不会产生影响，因为供应链是没有影响。对于客户的担心之前是有一些顾虑的，但是客户的选择是独立于政治的考量的。全球订单转移
的大趋势仍然存在，中国的成本优势，质量效率的优势仍然存在。中国CXO占全球的份额仍然很小，未来扩展的空间还是很大的，未来是会持续获益的。
人才引进层面？这两年BIOTECH发展的也快对人才的需求也快，目前行业人才招募的大致情况，招人是不是变难了，员工的如何留住？
校招比较多，社会招聘是少数，去年净增加了9000人左右，有5,6000是校招的。很多执行的工作需要校招的员工来完成，从每年的大学生去招聘就行了。也在往中西部的学校走了，在当地是能吸引不少人才的。川大也是一个班一个班的挖，很多四川人是不想到处跑的，这个对于药明也是个机会，可以降低用工成本，幸福感也很强。从购买力来看，他们的工资可能会高于上海的员工。
跟同行的竞争更多是在中层的竞争，这个是自然的流动，包括常规的股权激励，去年的额度也翻倍的。去年发行了一个股东利益执行机会，但是过去股价表现不好，就没有实现股权激励。对于员工来说就是跟股东站在一起，未来希望是可以解锁激励给中高层鼓励。
在比较差的资本市场的环境下，外面的诱惑也在变少，生物药融资变少，对这些中层的吸引也在降低。虽然现在的招聘的人员的速度是很快的，但是现在公司AI 和自动化推进也很快的，公司2个月前成立了一个自动化部门，这个应用场景会越来越广。这个是为公司节省越来越多人力的方向，未来想要保持或者增加药明的效率，自动化一定是个很大的方向。
自动化是指的什么？做实验的？系统排查？
公司在任何一个环节都在讨论自动化的问题。
每年都有新的分子实体进来，从R到D的导流率，从D到临床1期的导流率是多少？
公司没有具体的数据。中间的统计上是很难的，特别是R到D。公司去年合成了30万个化合物，在IND之前化合物的成功率是很低的。合成的化合物中多少是转走了？多少是转走了？其实是不知道。公司6,7月才整合了数字化的事情，现在还在做的工程中。项目管理团队也出来了，他们就是为了增加导流率的。
除了内部导流以外，还有去抢订单的，从外部获取的订单来看那一期对我们是最容易？
越早越容易，越后面转移成本越高。赢得分子是战略之一，核心是跟随分子。公司管线中加了700个分子，绝大多数是从漏斗漏下来的。 能去抢单是最好的，但是不是主战略，只是公司平台能力的展示。
赢得分子，一年商业化是有的，21年来看API和中间体的占比多少？
从商业化来看API是更多的，具体的比例是没有的。
CXO向中资企业集中的转折点在哪？
短期看不到转折点，我们来看驱动因素，一个是服务的质量。药品和创新的药品对质量的要求是很高的，之前的中国，或者说现在的印度承接的创新药不多主要还是质量的问题。
达到全球药厂是比较难的。
然后是效率，中国企业的管理效率，灵活的安排员工的时间，都会让康德比同行要快。 新冠的小分子药物从早期的筛选到进IND只需要6个月，平时是需要12个月。后期支持工艺开发和生产，9个月就到了3期。 这种类似的响应速度其他国际的CXO是很难做的。最后才是成本，在前面都差不多情况下， 大家最后才会看成本。
比如某一个药，做一线肝癌的二期试验，想要报一个快速通道。 后面审批工程中这一个速度更快的药就批了，后面那个药就被打回去了。临床的开发效率是非常关键的。
思考回中国的CXO，中国能提供的质量，效率，IP保护，都是世界级的，我们的成本又是低于国际投行的。
这个就是一个问题，中国什么时候丧失成本优势，什么时候丧失效率优势，中国5年内是看不到。
22年人才规划？BD？薪资水平上调计划？
人才的增长远赶不上收入增长，因为投入中很多是厂房的建设。BD是各地都在扩张的，欧洲和美国是最多的。现在日本，韩国，新加坡也都有了，想要服务全球客户。
大概平均老员工会涨10%左右，平均的概念来说不是每个人的工资都能涨这么多，平均是10%左右的。这个也会迫使公司提高服务定价与效率才能维持毛利率水平。RMB升值的影响在2022年会有3%的毛利率的影响。所以公司需要做一些提价才能让毛利率维持这个水平。
ATU，DDSU来看，公司的taisa技术的应用多少了？
今年1月份是商业平台推出去，有5个项目在使用这个平台。5个都是临床早期的项目。
细胞是有一个慢病毒项目转进来，跟TASA没关系。
费城，临港新产能爬坡节奏？
费城已经投入使用了，在做细胞基因疗法的测试。临港在做GMP
大概什么时候能完成GMP?
无锡没有满产，那么快的投产也不会快，会等订单，转固了就要折旧了。
无锡产能利用率？
没有满产。
DDSU，22年，23年都会有一些销售分成，预期有变化吗？
没变化，大家可以看到进度的。正常的审批来看，就是今年的2季度初。
DDSU对员工的KPI是如何考核的？
员工也做了转变，之前是Ind的数量进行考核，但是2022年是更加注重质量。之前你做了FAST FOLLOW，从他的整个全生命周期来看价值是首付款。但是ME BETTER的药，峰值销售不会有创新药那么高。创新药最后的峰值销售是很高的，未来可能会赚更多，但是短期会赚少一些。
美国有2月24号的供应链审查，我们怎么看cdmo或者原料药的影响？
我们没听说过这个事情。
新冠的订单，友商是增加了，我们的增加情况？用了多产能？
公司是要兼顾新冠和非新冠的订单的，产能公司户想办法调配和满足的。大的订单对清洗，等待会节省非常多，一个罐子之前没有满的，现在是打满的，隐含的利用率是高了很多的。第二包括人员上，也会包括更多的夜班和假期的生产。今年春节是在加班的，去年是没有这样的。还有是有些调配的空间的，公司也会跟一些非新冠的项目说会延迟3到6个月的时间，公司会给到一些其他的优惠。兼顾是能满足长期需求和短期发展的。
产能的投放节奏会在之前的指引上进一步加快。
CDMO已经从ME TOO到FIC了，这个政策会不会让我们很多订单直接取消？会不会biotech 的融资困难会不给让他们给我们报价更低，会让我们项目单价变低打价格战？人效会不会降低？
CDMO 80%是海外客户，国内合作也都是是一些头部的BIOTECH问题不是很大。 1600多个分子，本来1期2期就是会有失败的，你说有没有因为FDA这个事情不弄ME TOO了， 可能也是有的，但是是正常损耗。
小分子CDMO，友商用国内机器生产，在审查的时候用国外的。公司小分子CDMO国产化率的情况，细胞基因治疗是多少？
小分子全国产，细胞基因疗法是很多是需要进口的，但是量都很小。因为细胞基因疗法的容量都不大，一个小罐子就能支撑的。 不是重要问题。
制剂端的业务，收购了酷威的工程。国内的制剂做到什么水平？跟海外的差距？制剂对本土化生产要求还是很高的，会在外面建厂吗？
制剂已经有4个商业化的项目，都是创新要，1个是国产，一个是全球供应的产品。这个能力是有目共睹的。去年10月份通过了3个NMPA的检查，2022年这3个会在今年落地。商业化项目也会越来越多，会直接支持海外的产品申报上市。 其中有一个是瑞士的工厂去卖给全球。今年也会有一个中国的工厂供应美国，做全球商业化。
总结：
公司的发展是前所未有的强劲，2021年是15年来最快的增速。公司的业务是2B的业务，2B加速成长本来就是失常的。14到17是24%的增速，18到21年是30%的增速。2022年是65%的增速，业务是前所未有的好的一年，对基本面，行业的研判依旧是非常乐观的。从我们现在和客户的互动和反馈来看还是很积极的，对未来是充满信心的。希望能为股东带来持续的回报。
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