9月24日鑫椤咨询上调六氟磷酸锂平均报价至7.9万元/吨，最高报价上调至8.5万元/吨，7月底至今六氟平均价格和最高价分别上调0.95、1.3万元/吨。2020年下半年至2021年全球新能源汽车和非车用锂电市场预计将继续保持高景气度，而2018年至今行业基本没有新增有效产能，六氟行业供需可能进一步紧平衡，预计未来六氟价格继续上涨的概率较大。而随着六氟和溶剂价格上涨，电解液价格也已经上调，具备原材料自产能力的电解液企业盈利能力优势将放大。
六氟、电解液价格继续上涨。据行业交流与反馈，六氟企业新接订单已经上调到9万元/吨，由于供需可能进一步紧平衡，未来执行完的长单可能也会继续上调报价。同时，由于六氟和溶剂价格持续上涨，下游电解液价格也开始上调，据鑫椤咨询，9月4日、9月18日分别上调常规动力电解液平均价格0.2、0.15万元/吨至4.2、4.35万元/吨。

◾ 今年达紧平衡，明后年可能有硬缺口，六氟价格有望继续向上回归。本轮六氟价格上涨主要系1）过去2年行业供给过剩，行业企业盈利能力持续下滑，今年上半年行业头部企业已经进入状态；2）今年下半年以来全球锂电需求景气度持续攀升，而行业供给基本没有新增，供需开始紧平衡。展望未来，2020年下半年至2021年的全球新能源汽车需求有望保持中高速增长，同时电动工具、电动两轮车、3C及储能等市场需求景气度也在持续提升。此外，由于六氟生产过程对控制污染、安全性要求较高，政府的环评、安评周期较长，部分地区2项审核需要1年时间，因此新增产能基本需要到2021年以后才能贡献，并且行业内目前仅天赐材料拥有扩建产能。综上，根据行业供需情况推测，我们预计全球六氟的情况是，今年下半年达到紧平衡，明后年可能出现硬缺口，中期来看，六氟价格有望继续修复与上涨。

◾六氟合理的涨价，电解液具备一定的传导能力。由于原材料价格持续上涨，并且供给紧平衡，电解液环节也开始上调报价。据测算，若六氟涨价1-5万元/吨，对应电解液成本增加0.13-0.63万元/吨。若电解液企业将成本增加全部传导至电池厂，对应电池成本增幅约0.2%-1%，变动幅度较小。根据行业主流电池和电解液企业的交流与反馈，目前行业需求旺盛，若由于出现供需紧张而导致六氟价格的上涨传导至电解液价格，带来的电池成本增加可以通过其他材料的成本控制、规模效应带来的固定成本摊销进行弥补，属于可消化范畴。

◾投资建议。继续推荐与关注：天赐材料、天际股份（联合家电）、新宙邦（联合化工）、多氟多（联合化工）。