【光伏行业】 

1、 最上游的硅料供给缺口有望在下半年得到显著缓解，其夸张的涨价对终端需求的负反馈在过去3个季度 的僵局，可能在下半年逐步破解。

 2、 长期来看，每一次能源危机，都会对能源行业以及高耗能产生深远的影响。全球当下的能源危机，可能 催生新的清洁能源投资热潮。3月15日，欧洲27国财政部长采纳了轮值主席国法国的碳关税提案，欧盟碳关 税是全球第一个正式酝酿的碳关税体系，该机制下欧盟计划对进口产品碳含量收税，以促进进口产品承担 与欧盟本土产业相当的碳排放成本，其关键细节都尚未披露。据海外媒体披露，目前产品只涉及水泥、化 肥、钢铁、铝、电力。 此外，国内新能源运营企业的补贴拖欠等问题，今年有望得到部分解决，电站运营公司将受益，并进一步 刺激清洁能源制造业。 

3、 以topcon/ibc/hit为代表的电池片技术进步获得突破，特变是Topcon，其平均量产效率、成本，据我们 了解都显著超市场及产业预期，未来其应用和推广，将给给行业带来更强的竞争力。 

4、 光伏仍然看好三个方向：组件价值、TOPCON技术进步、应用市场开发。

 继续推荐：隆基股份、晶澳科技、晶科能源、天合/通威； 推荐与关注：钧达股份、特变电工、大全、中环、福斯特、海优、福莱特、阳光、锦浪、固德威、美畅、 金博、中来等。 

电站（公用事业联合）：江苏新能、三峡能源、浙江新能、广宇发展、金开新能、太阳能、节能风电、芯  能科技、林洋/正泰/特变/金风。 

【锂电中游】

 1、 目前中游经营仍然强劲积极，相当数量的企业已经披露1-2月业绩，都是强劲增长。 2、 1-2月份全球销售情况各有其特殊性，3月份可能是第一个比较正常的月份，预计随着3月份销量落地 （销售结构中，剔除低价车对中游的影响可能更真实），市场可能达成一定程度的乐观共识。

 3、 今年电车要聚焦主流品种，重点是“两手都硬”（业绩与估值、具有超越行业的竞争力或前景）的公司。 此外，海外碳酸锂供应的瓶颈难以短期破解，业界对钠离子关注度比较高。 

4、 投资建议 电池材料：德方纳米、天赐材料、容百/当升/中伟/华友(有色)、恩捷、璞泰来、振华新材。 锂电池：宁德、亿纬、蔚蓝、冠宇/欣旺达(电子)。 其余材料：新宙邦、贝特瑞、天际股份、星源（化工联合）、中科、华鲁（化工）；科达利/震裕/斯莱克 (机械)、芳源(有色)、宏发、精达。