研报推荐0825

相关个股：金博股份、中国铝业

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金博股份

1.业绩超预期，碳基复合材料出货量大幅增长。上半年，公司实现营收5.12亿元，同比增长176.57%，归母净利润2.04亿元，同比增长177.48%。二季度，公司实现营收3.13亿元，同比增长233.92%，归母净利润1.27亿元，同比增长293.78%。根据收入规模推算，上半年公司碳基复合材料的出货量有可能超过600吨。

2.下半年出货量有望继续攀升，公司规模和成本优势进一步凸显。近期，公司成功发行可转债，募集资金约6亿元，主要用于600吨碳基复合材料产能建设，公司正在加快推进可转债项目的建设进度，估计下半年有部分产能释放。

3.硅片大型化提速，热场设备需求旺盛。当前，单晶硅片环节呈现大规模的产能扩张，与此同时，硅片呈现快速大型化，182/210硅片有望快速成为市场主流，催生老旧硅片产能加快改造的需求；碳碳热场需求有望在较长时间内保持高景气。

4.外延扩张，布局氢能。公司碳基复合材料生产环节中会产生氢气，随着公司产能的不断扩大，氢气资源的产生规模随之不断增加。

5.预计2021-2022年公司归母净利润4.01、6.12亿元（原预测值3.92、6.13亿元），EPS为5.01、7.65元，动态PE59.8、39.2倍。维持公司“推荐”评级。

平安证券

中国铝业

1.上半年国内氧化铝现货均价同比上涨2.9%，沪铝当月期铝和三月期铝均价同比分别上涨24.8%和34.0%。受益于铝价上涨，公司主要版块业绩大幅增长，其中原铝板块业绩增幅最大，税前盈利57.92亿元，较去年同期的2.69亿元大幅增加55.23亿元。

2.受全国供电紧张影响，电解铝限产消息不断，碳中和背景下，国内电解铝产能触及4500万吨产能红线，预计未来新增产能有限。需求端来看，疫情缓解后经济复苏与新能源车、光伏用铝等领域的快速增长将有效支撑铝需求。电解铝价格中枢抬升叠加原材料成本较为稳定，吨铝盈利能力有望维持高位。

3.公司为中国唯一集能源、铝土矿、氧化铝、电解铝、铝加工全产业链于一体的大型铝业公司，2020年氧化铝产量位居世界第一，原铝产量位居世界第二。

4.预计公司2021-2023年EPS为0.35/0.38/0.40元，对应当前股价PE分别为17.2/15.7/15.0X。首次覆盖，给予“推荐”评级。

民生证券

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