鸿蒙将打造IoT超级系统-韭研公社

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鸿蒙将打造IoT超级系统

tony2001

中线波段

2021-06-08 08:45:08

手机业务受限之下，鸿蒙OS是华为生态绝境求生的拐点

2019年8月华为首次发布鸿蒙OS，旨在提供面向手机、平板、手表、车机系统的统一操作系统。2020年以来，华为手机业务则在芯片代工禁令之下受到重创。据BCI数据，2021年第21周（5.17-5.23），华为+荣耀手机国内销量份额降至16.1%，同比下降33.5个百分点。我们预计， 2021年全年华为出货量4000万台，荣耀出货量3500万台。

华为曾表示，操作系统存活的生死线是16%市占率。当前手机业务重创之下，随着存量用户的持续流失，华为生态难以维系。华为通过对多设备的支持和开源共享吸引了美的、苏泊尔、九阳、魅族、科大讯飞等诸多合作伙伴加入，生态建设加速推进。华为预计，2021年底，搭载鸿蒙系统的设备将超过3亿台，其中华为设备超过2亿台，第三方合作设备1亿台。伴随生态阵营的扩大，鸿蒙OS成为华为生态绝境求生的拐点。

连通设备孤岛，IoT大时代来临，芯片投资价值凸显

百家争鸣的IOT行业亟待操作系统和连接方式的互联互通。当前IoT行业遍地开花，不乏爆款，但每个设备是一座孤岛，其运行不同的操作系统，使用不同的无线方式，终端之间的数据传输存在门槛。

鸿蒙OS是操作系统统一上一次成功的尝试，同时连接方式亦在持续演进，走向统一。早在2019年，谷歌、苹果、亚马逊便联合Zigbee成立CHIP（Connected Home over IP）联盟，2021年5月发布全新连接协议“Matter”，统一Wi-Fi、蓝牙、Thread等多种连接协议。可以预见，IoT的大一统时代已经加速靠近，未来必将迎来更强的爆发。

在当前时点下，我们认为芯片端是IoT大时代来临前夕值得布局的投资板块。现将核心标的近况梳理如下。

乐鑫科技：Wi-Fi MCU全球市占率达35%+，2021年新增产能60%，同时公司亦于前期积极备货，Q1存货达2.07亿元，在缺货行情下将成为公司出货保障，3-4月的产品提价亦将助力今年业绩爆发；

恒玄科技：TWS耳机芯片龙头地位稳固，2021年切入大客户三星，Q1出货量1500万+。智能音箱和智能手表新业务迎来放量增长，预计营收贡献近20%。智能音箱芯片切入天猫精灵，智能手表芯片切入华为Watch GT；

中颖电子：作为国内家电领域MCU龙头供应商，在小家电和白电领域具备领先优势。目前公司小家电MCU市占率达到30%左右，白电领域尤其是变频MCU取得龙头客户认可，市占率有望持续提升，此外公司包含WiFi和蓝牙功能的产品有望在今年Q4量产，助力公司完善智能家居产品布局；

全志科技：下游需求旺盛，智能家居芯片迎来爆发，扫地机器人芯片大客户石头科技一季报表现亮眼，公司全年出货有望翻倍增长，智能音箱芯片绑定大客户小米、百度，全年出货量上看千万；

瑞芯微：卡位应用处理器芯片广阔赛道，产品广泛覆盖商业显示、扫地机器人、汽车电子等应用场景，最新产品制程水平已达8nm，可实现8K超高清视频处理，将于今年正式量产。扫地机器人芯片围绕大客户科沃斯，主打高性能AI应用，有望受益下游市场高景气度。

投资建议：建议关注IoT芯片：乐鑫科技、恒玄科技、中颖电子、全志科技、瑞芯微；半导体设计：韦尔股份、卓胜微、圣邦股份、思瑞浦、晶丰明源、明微电子、富满电子、富瀚微；功率半导体：新洁能、士兰微、华润微、中车时代电气、斯达半导、闻泰科技。