新能源电站的估值重塑，7月以来新能源电站开发及运营标的表现出色。

机构认为核心因子在于新能源电站估值的重塑。进一步看估值重塑的原因，对于存量电站资产，其收益质量正在逐步提升：

1）绿色金融加速发展，缓解补贴拖欠问题；

2）电价上调预期逐步强化，电力市场交易的经济性有望提升；

3）电站交易的供求关系改善，民营新能源电站企业向轻资产模式转变。对于增量电站资产，

其收益动能亦在逐步增强：

1）全面平价时代下，补贴困扰不再，现金流得改善；

2）整县推进浪潮下，民企与央国企合作有望增多，民企资金问题得以规避；

3）绿电交易有望逐步落实，为新能源电站运营带来超额收益。

光伏方面，机构认为强势的基本面将支撑行业在波动中上行：

1)需求持续高景气，海外PPA电价上调，招标备案项目充沛；国内户用抢装继续，地面电站加速启动进行时；9月排产大幅改善及产业链涨价即为印证。

2)政策预期再起，除整县推进、十四五规划即将发布外；21年保障性规模陆续公开，规模已超110GW；同时风光大基地规划、灵活电价机制、与更高层次的能源政策相结合等政策有望出台。