【华西军工】我们为什么持续看好鸿远电子
韭菜篮子
2022-03-22 17:24:59
1、从行业角度看，军用MLCC应用广泛，这类产品的基础性和普适性决定了其横向和纵向的需求增长是“滔滔不绝”的，不受制于单一兵种和单一型号，同时又受益于近年来的强制国产化要求。和军用光电器件和军用芯片相比，被动元器件“单价低、筛选测试复杂、可靠性要求高”的产品特点演华形成了稳固而平衡的企业竞争格局。“不难做，真做好也难”——这是国产替代最有利突破的领域。
2、从公司个体看，鸿远战略较前瞻。几乎所有的MLCC企业都在进行横向一体化或者多元化发展，只有鸿远在深耕MLCC关键领域，上游布局材料（MLCC瓷料、LTCC瓷料及生膜带、电极浆料），下游发展滤波器和集成电路器件，力争在技术上实现差异化。内部治理上，类“全员持股”机制是显著亮点。
3、从新产品角度看，军用射频MLCC下游主要是导弹与雷达，需求旺盛；民用高频段射频MLCC在毫米波频段基站上必不可少。公司在成都的布局则开辟了集成电路元器件新增长点。公司还在车规级MLCC、射频滤波器、出口市场等高端领域发力。
4、近年的高增长为公司提供了较充裕的资金支持，行业本身的增长+公司产品线扩张=持续可靠的增长。预计今年接单呈现“前低后高”态势，未来三年可保持35%左右的复合增速，当前估值28倍，是军工板块不可多得的确定性成长的公司，可给予一定溢价。
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鸿远电子
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真知无价，用钱说话
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