【东吴钢铁】唐山限产释放积极信号，钢铁估值业绩双升！

昨日唐山出台3月份限产政策，为环保倒数“退二十”，启动新一轮政策，淘汰7个450高炉；对全市100家企业排污总量控制，减排量不低于45%。

️ 点评：

1、仅本次淘汰影响产能350万吨左右，影响不大；但提出2021年各类排放物减排量不低于45%，力度颇大。根据唐山产能1.4亿吨估算，考虑不同排放物减排差异，保守估计本次影响产量25-30%，全国供给下降至少3%。

2、2020年钢铁产能利用率已经处于88%高位，限产后大概率突破90%景气高位。重要的是，唐山本次示范意义较大，压减粗钢产量的大背景下，不排除其他地区跟进。

3、碳中和碳达峰大概率中期压制钢铁供给（近期草根调研），预计钢铁板块将迎来估值、业绩双升局面。

4、原料端，铁矿石170+，至少刺激1亿吨非主流矿释放，焦炭1000元/吨毛利也面临限产放松压力，预计二季度开始成本端将再次走弱，带来冶炼利润弹性。

5、三条思路选股：一是基本面更好的板材特钢；二是受供给收缩影响更小的龙头；三是低估值高弹性品种。标的：宝钢股份（8倍pe+个股阿尔法）、华菱钢铁（5倍）、包钢股份（钢铁+稀土）、新钢股份（4倍pe）、南钢股份（5倍板材）、鞍钢股份（7倍板材）、港股中国东方集团、方大特钢、三钢闽光、韶钢松山等。

杨件