煤电长协意见稿出台，绿电大涨，我们怎么看？

煤炭长协征求意见稿：有媒体报道2022年煤炭长协签订征求意见稿出台，长协范围，及价格中枢上移。对于煤电和煤碳两个板块，观点如下：

煤电板块【盈利仍然较为困难】：我们做了相关测算，假设环渤海港口价按长协上限850元/吨（5500K），加海运费到广东，加杂费等，成本大概985元/吨，换算标煤（7000K），大概1254元/吨，供电煤耗假设305g，度电燃料成本0.38元，再叠加其他费用，预计度电成本在0.54元左右。根据广州发展和粤电力披露的含税上网电价来看，各火电机组均处于0.4-0.5元/度。我们预计即使所有煤电按20%价格上调，盈利仍然较为困难。

煤炭板块【重点关注长协占比高的标的】考虑到下水煤长协基准价从535元/吨上调至700元/吨，涨幅达31%，建议重点关注长协占比高的煤炭标的，如中国神华等（煤炭组覆盖）。

绿电板块【重点关注海上风电和水电】：绿电板块经过一段时间的调整后今日整体大涨，我们认为主要是受到近期上游降价和海风订单持续释放的催化。我们始终认为是行业投资已经从主题阶段开始向基本面兑现阶段发展，未来板块会出现分化，考虑到运营商最核心的能力在于拿单能力，基于订单获取的确定性上，建议重点关注海上风电和水电板块。投资标的，重点关注福能股份，中闽能源，江苏新能，三峡能源，华能水电等。港股标的建议重点关注华润电力，中国电力，中广核新能源，龙源电力等。(港股团队覆盖）