去年公司业绩增长66%，主要原因是高毛利的军品占比提升，带动综合毛 利率提升4.75pct至37.31%，其中铸造高温合金收入+45%，毛利率+6pct；特种不锈钢收入+60%，毛利 率+7pct。今年一季度受原材料价格上涨、股权激励费用摊销等因素影响，业绩增长12%；展望二季度，股 权激励费用摊销下降、沪镍价格回落，公司业绩有望恢复高增长。 全产业链优势，高毛利精密铸件增强盈利水平。

公司掌握从熔炼至型材（棒材、管材、丝材等）及铸件 （航空发动机精铸机匣等）的全产业链生产流程，是国内少数既生产铸造高温合金母合金（材料）又生产 大型高温合金复杂薄壁精密铸件（高毛利零部件）的企业之一。公司拥有大型高温合金复杂薄壁精密铸件 全产业链系统，能有效保证产品质量和生产效率，降低制造成本，从而使精铸件毛利率高达近70%，高毛 利精铸件可结构性改善公司盈利水平。

 新产品、新业务、新产能，助力公司长远发展。新产品方面，铸造高温合金母合金从等轴晶（K417G 等）拓展至定向晶（DZ40M等），变形高温合金实现紧固件用棒丝材的批量供货，完成多个型号精密铸件 的试制。新业务方面，设立全资子公司沈阳图南，开展航空用中小零部件自动化加工产线项目建设，达产 后可形成年产50万件航空用中小零部件的加工生产能力。

新产能方面，“年产1000吨材料项目”已完成部分 设备的安装和调试，一台真空感应炉已正常生产，“年产3300件精铸零部件项目”部分设备正在安装调试， 两个项目争取今年全部建设完成。 预计22-24年营收9.09/11.19/13.88亿元，归母净利润2.42/3.26/4.27亿元，EPS为1.21/1.63/2.14元，PE为 43/32/24倍。