1、公司22Q1实现归母净利润19.48亿元，相比预告17.43亿元，多出2.05亿元，彰显公司强劲盈利能力；实 现利润总额27.52亿元，结构分布上为，新疆神火（40%）、云南神火（18%）、煤炭业务（40%）、铝加 工业务（2%）。

 2、公司公告计划收购并表子公司【云南神火@90万吨电解铝产能已于4月底全部投产】剩余部分股权，股 票4月26日起停牌，在不超过10个交易日内披露交易预案（5月13日）并复牌，主要内容如下： 1）【云南神火股权结构】：神火股份43.4%，神火集团30.2%，河南资产基金9.9%，文山城投8.25%，商 丘新发4.95%，中央产业基金3.3%。 2）【收购比例】：公司此次有意收购云南神火剩余股票比例超过50%（如此，集团以资产换上市公司股票 时，定价增值部分可免收增利所得税），但目前已经谈妥神火集团、河南资产基金合计40.1%股权（已公 告），其他股权仍在商讨中。 3）【方式及发行价】：发行股份及支付现金收购资产（不低于市场价90%&董事会决议日前20/60/120交易 日均价之一），同时募集配套资金（不低于定价基准日前20交易日均价80%）。 4）【云南神火收购定价】：兼顾避免国有资产流失与二级市场股东利益，采用资产基础法与收益法。 5）【后续流程】：预案、审计、评估、草案、上报国资委/股东大会、上报证监会。 6）【收购影响】：1）至少增加约30%权益电解铝产能（按40.1%收购比例计算）；2）收购资产一二级定 价差异所带来的利好。 3、短期调整不改中期行业及公司向好趋势，预计2022/2023年公司归母利润约74/80亿元，对应PE估值 3.7/3.3倍。