深圳出台政策刺激消费电子，公司扎根深圳、为“汽车电子+光伏+充电桩”提供核心元件，客户包括华为、大众、阳光电源等

2022-05-26

事件：深圳出台政策刺激消费电子产业链，对消费者购买符合条件的手机、电脑等产品按照销售价格的15%给予补贴。根据政策，在5-8月期间轮动组织开展消费电子专场促销活动，对消费者购买符合条件的手机、电脑（含平板电脑）、耳机、音响、全屋智能家电、智能穿戴设备、消费级无人机、智能家用机器人、智能健身器材等产品，按照销售价格的15%给予补贴，每人累计最高2000元。鼓励电信运营商与消费电子生产企业深度合作，开展“换新补贴”“话费奖励”“套餐升级”等活动。支持回收设备绿色利用，符合条件企业回收旧机在深圳翻新出售的，按照销售额的5%给予补贴。中泰电子王芳团队：消费电子二季度是低点今年消费电子、汽车电子跌幅较大，主要因为相应公司主业受消费低迷影响，但坚定认为二季度是低点。王芳预计消费电子景气度在三季度回升，汽车电子、消费电子板块弹性大，重点公司包括：（1）消费电子龙头：立讯精密、歌尔股份；（2）汽车电子智能化标的：韦尔股份、联创电子。开源证券刘翔：可立克是全球知名的磁性元件和电源供应商，汽车电子具备先发优势汽车电子、光伏、充电桩领域对磁性元件需求高涨，公司于2009年前就涉足汽车电子，并购海光电子进一步增强了公司在磁性元件行业的竞争力。（1）汽车电子具备先发优势，大众MEB配套产品已量产公司提供的汽车相关产品包括OBC主变、EMI电感、PFC电感，BOOST电感等，主要应用于新能源汽车OBC、DC/DC电源和逆变器等领域。2018年，公司通过海外知名车企供应商KOSTAL的认证，由此进入大众的供应体系。目前，公司为大众MEB平台配套的磁性元件产品已量产出货。（2）光伏销售重心转向国内，导入主流客户磁性元件是光伏逆变器的核心元件，起到储能、升压、滤波、消除EMI等关键作用。近年来，公司将光伏市场重心从海外中高端客户转移回国内，大力开拓国内客户，已经跟阳光电源、锦浪科技、固德威、古瑞瓦特等厂商展开合作。（3）收购海光电子，进一步强化新能源优势公司2021年底收购了海光电子54.25%股权，目前正推进现金收购另外10%股权，交易完成后公司将获得海光电子的控股权。海光电子在车载大功率产品、光伏共模电感具备优势，且拥有华为、艾默生、威迈斯等稳定的大客户。海光电子的加入，将进一步强化公司在汽车电子和新能源领域的优势。盈利预测：2021年，公司出口收入占比53.2%，一季度以来美联储加息背景下人民币贬值利好公司出口业务。刘翔预计公司2022~24年的归母净利润分别为2.05/3.24/5.13亿元，当前股价对应PE为26.1/16.5/10.4倍。