从4月底开始，市场开启强势反弹，而亨通光电在最初两周股价表现并没有跟随市场反弹， 之后我们开始强烈推荐亨通光电，近期表现相对强势，今日股价再次上涨6%，展望未来，我们认为亨通光电当前投资 性价比高（向下10%，向上50%-80%空间），重申观点和逻辑如下： 

 1、 首先，本轮市场反弹很快也比预期要强，一些资金踏空，同时也不敢去追高的，那么会去关注 跌幅很大、趴在底部、没怎么反弹的标的，同时如果具备短期业绩增速快&低估值&Q2业绩环比改善&行业 景气向上等特点，那么这种标的本来短期就存在修复的动力和空间。而亨通光电21年业绩增速40%+， 22Q1归母利润增速30%，扣非增速60%，是为数不多业绩快速增长的标的，同时Q2因为光纤光缆的涨价弹 性环比加大，业绩持续改善确定性强，未来海风海缆催化也较多，而估值也在13倍左右。

 2、 亨通光电属于海风海缆三强之一，其价值被市场有所忽视。亨通光电21年海风业务收入与东方 电缆旗鼓相当，其海缆/海工综合竞争力强劲（可供330KV、500KV、漂浮式海缆产品），海外欧洲、东南 亚市场也持续获得突破，截至3月公司披露海上风电在手订单超30亿元，近期随着海上风电项目加速推进， 公司有望持续中标项目催化。 

 3、 光纤光缆行业正经历从低谷/底部回升的初期阶段，供求将持续改善，行业有望迎来新一轮景气 周期，光纤光缆盈利能力有望持续提升。从前面移动、电信、联通的光纤光缆的相继集采情况来看，光纤 光缆持续复苏的确定性得到强化，我们判断未来新一轮集采价格有望稳中甚至有升，而亨通光电作为行业 龙头，其业绩和估值均有望迎来强修复。 

 4、 整体看，公司围绕通信+能源战略清晰，光通信进入景气复苏周期，价格回升业绩弹性可观。同 时，公司作为海缆海工头部厂商之一，充分受益于海风行业快速发展，在手订单充裕，成长性强。预计公 司22-24年净利润为22亿、28亿和33亿元，对应22年13x PE，重申“买入”评级！