科创板能否复制2012-2014年创业板的走势？
神猴闯韭A
不讲武德的机构
2022-06-06 09:12:22
本周各大指数均有2%以上的涨幅，科创板领涨。端午节间整体海外表现平稳，A50一度拉升，先涨后跌基本平盘。上海6月1日快速复工+国内前期出台的经济政策不断新出、落实，当前市场已逐步形成了4月27日为本轮A股3年牛熊周期的底部的共识。从形态来看，由于多轮牛熊的学习效应，本轮A股的反转呈现V的特征，本周指数接近3200点，部分指数如中证500等从底部已反弹近20%。当前部分投资者担心2次探底，但短期来看概率较小，中报风险、美联储加息缩表等市场都有一定预期，影响较大的风险因子如全球经济衰退、通胀预期再次大幅上升等暂时目前还看不到。反而是从国内微观层面来看，基本面有高频经济数据印证复苏，资金面有外资重启流入（美元指数见顶预期）+部分绝对收益资金踏空+大类资产配置迁移，当前风险偏好仍在，A股震荡中重心抬升或是大概率。本周科创50大涨，也带动了投资者对于下一轮行情主线方向的探讨，目前候选的有以下几个方向：通胀线、重回核心赛道、科创板（包含其他专精特新等）。通胀线：以民生证券牟一凌为代表力Call，本轮大宗商品的供需矛盾主要存在于供给端，但由于国内的通胀控制较好，投资者感触并不如海外真切，目前全球经济已开始放缓，全球进入加息期，通胀线或许只剩结构性机会。核心赛道：2019年-2021年牛市弹性最大方向，4月见底至今，景气未被打断新能源、光伏等领域公司普遍已修复（如比亚迪离新高不足10%），但医药、大消费等景气不在。本轮核心赛道带出了一批大市值标的，也是公募的重仓，从微观资金面看筹码套牢严重，需要较长时间消化，后期分化仍是大概率。科创板：热议度最高的方向，当前已有兴业证券等类比2012~2014年那段行情，核心相似点有：①经济下行期成长占优；②产业升级聚焦“硬科技”；③高研发投入带来的高增长；⑤估值水平经历大幅调整。本轮中小盘成长的出清较为彻底，筹码也较大盘成长更优，次新+小市值扎堆的地方本就是牛股沃土，科创板恰好符合该特征，走出一批“专精特新”的成长股是大概率事件。
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