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科创+激光雷达+市占率TOP1+大数据中心，公司激光雷达芯片

神猴闯韭A

不讲武德的机构

2022-06-06 15:58:06

1近日，深圳L3自动驾驶立法推动激光雷达发展叠加华为问界M7将在6月底发布拉开智能网联汽车需求大幕，激光雷达有望伴随智能驾驶迎来风口;

2中泰证券王芳看好公司在国内高功率半导体激光芯片的市场占有率达13.4%，位居第一，并面向激光雷达和3D传感在局VCSEL芯片，是国内少数具备VCSEL芯片量产制造能力的厂商，2021年已实现部分高效率VCSEL订单落地并量产交付:

3公司的光通信芯片是光器件的核心元件，形成了从外延生长-刻蚀-封装测试的完整工艺产线，具备光通信芯片的量产制造能力，此外，公司投资5亿元建设苏州半导体激光创新研究院扩建产能，建成后半导体激光芯片及模块产能将提升5-10倍;

4王芳预计2022-24年公司实现日母净利润1.9.2.4.0亿元，同比增长61% 46%.49%，对应PE分别为/2/50/33倍

5风险提示:技术迭代风险、交付进度不及预期等。

近期汽车电子板块热度较高，主要系上海复工对行业形成直接利好，深圳L3自动驾驶立法推动激光雷达发展以及华为问界M7将在6月底发布拉开智能网联汽车需求大幕。

中泰证券王芳最新覆盖半导体激光芯片龙头$长光华芯 sh688048$ ，公司面向激光雷达和3D传感布局VCSEL芯片，是国内少数具备VCSELN片量产制造能力的厂商，2021年已实现部分高效泫VCSEL订单落地并量产本付。

此外，公司的光通信芯片是光器件的核心元件，形成了完整工艺产线，具备光通信芯片的量产制造能力。

目前公司已建成3寸、6寸半导体激光芯片量产线，同时拥有一套完整从外延生长、晶圆制造，到封装测试、可靠性验证的专业设备，主要产品性能指标与国外先进水平同步，打破国外技术封锁。

王苦预计2022-24年公司实现归母净利润1.9/2.7/4.0亿元，同比增长61%/46%/49%，对应PF分别为72/50/33倍

智能驾驶迎来风口，激光雷达乘风而起

高功率半导体激光器，主要作为固体和光纤激光器的泵浦源进行应用，也可直接应用于焊接、激光剥离和退火、激光雷达等领域。公司在国内高功率半导体激光芯片的市场占有玄达13.4%，位居第一。

公司的VCSEL芯片具有效率高、光束质量好、精度高、小型化、高可靠、制造成本低等优势，是激光雷达和3D传感等模组产品的核心部件

根据Yole预测，2020年VCSEL激光器全球市场规模约为11.4亿美元，预计到2025年将增长至26.5亿美元，复合增速达到18.4%。

针对VCSEL激光器功率较小、探测距离受限的问题，公司采用多结VCSEL设计，实现低电流下成倍的功率增长，大幅提高器件效率，VCSFI芯片的电光转换效率超过60%，可提供事佳的激光光源。

未来激光雷达技术路线逐渐转向VCSEL方案，加上国内激光雷达整机厂的兴起，公司凭借在VCSEL的国内技术领先优势，有望实现产品的快速上量

布局光通信芯片，进一步拓宽产品应用

光通信芯片位于光通信行业上游，是光器件的核心元件。随着数据中心市场快速发展，传输数据量攀升带动光通信基础设施需求。据IDC预测，2018-2025年全球数据总量预计将从33ZB增长至175ZB，复合增速约为26.9%

同时，边缘计算的数据量呈快速增长趋势，预计2025年平均每人每天进行5.000次数据交互，是目前交互数量的7倍。赛迪顾问预计中国光通信市场规模到2025年市场规模将超1700亿元。

目前，以高速率为主要特征的高端光芯片技术仍然由美日企，堂握，我国高速玄光芯片国产化玄仅3%左右。

针对光通信芯片，公司已建立了包含外延生长、光栅制作、条形刻蚀、端面镀膜、划片裂片、特性测试、封装筛选和芯片老化的完整工艺产线，具备光通信芯片的量产制造能力。

此外，为满足下游客户需求，公司投资5亿元建设苏州半导体激光创新研究院扩建产能，建成后半导体激光芯片及模块产能将提升5-10倍，大幅提升规模竞争力。

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