【国盛环保】中钢天源: call! 国改促成长，业绩望持续高增

[Rose]检测业务持续高增：下属郑州金属制品研究院依托铁路检测布局全国+并购非铁业务拓展资质， 17-21年净利润CAGR超30.0%。管理良好，毛利率常年稳定在50%。混改+股权激励下，市占率有望持续提升。

[Rose]磁材业务方兴未艾：公司大力布局磁材上下游，电池级四氧化三锰、软磁器件、永磁、稀土永磁等产能均有望加速扩张，公司科研院转制，研发技术、投入行业居前，碳中和背景下大有可为。

[Rose]投资建议：预计2022-2024年归母净利润3.1/4.2/5.9亿元，对应EPS0.4/0.6/0.8亿元，相较可比公司性价比、成长确定性高，维持买入评级。

风险提示：磁材下游需求增速不及预期、检测业务拓展不及预期、原材料价格波动风险等。