当前供给结构性偏紧，夏季能源安全问题凸显。近期主产区陆续开展保供增产工作，整体看保供压力仍存。

海外市场方面，欧盟对俄能源制裁加码所导致的煤炭多重缺口也持续冲击着全球煤炭供需关系。因此海外能源价格仍在上升通道，煤炭贸易不确定性增大，国内进口煤量收缩达成一致预期。

近期印尼能源部将6月份煤炭基准价格（HBA）定在323.91美元/吨，较上月涨17.53%。

分煤种看，动力煤价格震荡，冶金煤平稳。业绩释放后，板块动态估值回到低位，板块估值持续修复中。

303号文和4号公告主要对动力煤，预计未来动力煤业绩确定性更强，非动力煤业绩弹性更大。

上海能源：煤炭+绿色电力+央企国改

煤电铝运一体化经营蓄力，新能源转型发展启程。

上海能源本部江苏基地地处华东苏鲁豫皖四省交接处，交通条件和地理位置十分优越，为公司煤炭及延伸产品提供主要消费市场，靠近用户，运输成本低，具有独特的区位竞争力。

煤炭：新疆矿区煤矿投产，打开主业成长空间。

上海能源大屯矿区现有姚桥煤矿、孔庄煤矿和徐庄煤矿3对生产矿井，核定产能729万吨/年，煤炭品种为1/3焦煤、气煤等，是优质炼焦煤和动力煤。新疆矿区现有生产矿井106煤矿，核定产能120万吨/年，2019年投产；在建矿井苇子沟煤矿，核定产能240万吨/年，预计2023年投产。伴随新疆矿区煤炭产能的释放，公司煤炭产销量有望突破千万吨大关，煤炭主业经营再上新台阶，盈利能力有望进一步增强。

电力：电价上涨催化电力板块盈利改善。

上海能源现有火电总装机容量820兆瓦，公司已取得供电类电力业务许可证，进入电力交易市场。2021年度，除内部自用外，公司电力板块实现销售收入191,262.79万元，占公司主营业务收入的19.13%。2021年10月发改委发布《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》，将催化煤电价格水平上涨，从而带动公司业绩增长。

新能源：抢滩光伏发展新机遇，培育新的利润增长点。

公司2019年投资4亿设立全资子公司中煤江苏新能源有限公司，设立新能源公司有利于推进公司实现转型发展，抢占地区新能源市场。2021年12月28日，公司新能源示范基地（一期）先期工程30MW光伏发电项目成功并网发电，成为公司第一个开工建设、第一个并网发电的光伏项目。新能源示范基地项目（一期工程）预计2022年实现全容量并网发电，带来新的利润增长点。