【广发机械】巨星科技2季度业绩快评

公司公告实现归母净利润上半年6.6-8亿，扣非归母净利润5.8-7.8亿，略超市场预期水平。快评如下：

1. 2季度单季度增速回正。按照中枢值测算，2季度单季度归母净利润5.5亿，同比去年增长16%。扣非归母净利润为4.88亿，同比增长37%。单季度利润规模创历史新高。

2. 三座大山的影响。首先是汇率，去年同期结算汇率6.45，二季度汇率产生了正向影响，对毛利率的提振有3-4pct左右，汇率的全面影响Q3更加积极；（2）成本，2季度公司优化了成本体系，同时和客户进行了产品价格的调整，开始影响公司的单季度毛利率，进入上升通道，对毛利率正向贡献有2pct左右；（3）运费。二季度运费仍然处于比较高的状态，整体物流成本比去年同期有提升。换言之，三座大山里面，目前汇率和成本压力在减轻，运费压力仍在。

3. 需求端。全球景气度依然保持良好，除了个别品牌需求下滑，大部分产品如储物柜、木工工具仍然是供不应求，目前我们了解，公司排产依然到了3季度末。北美电商业务增速下行，依靠产品扩张，实现了跨境电商业务50%+增长。