重庆啤酒近况更新：5月恢复向好，尚未调整全年预算及目标，仍聚焦乌苏等大单品发展，提价于Q2体现，重视疫后餐饮修复下的啤酒板块投资机会！ 5月恢复向好，目前未调整全年预算和目标。 1）动销：4月销量出现下滑，#5月进入销售旺季表现较好，6月恢复仍需观察。 2）高端化：疫情导致部分区域娱乐渠道关闭，超高端销售受影响，华东地区Q2高端化受影响，实现增量挑战较大。 3）分区域：华南自4月中旬解封后逐步恢复，五一堂食已出现排队状态；华东区域有临期酒的调换、促销等相关政策扶持，华东体量较小；西部市场受疫情影响小。 4）目标：#目前没有对全年的预算和目标进行调整，希望在旺季做好销售。 聚焦乌苏等大单品发展，推新集中于高端价格带。 1）乌苏：受疫情影响增速较去年放缓，疆外拓展主要来自品牌势能、品牌调性、消费者忠诚度及渠道拉力，终端渠道利润具有较强竞争力； 2）1664：二季度增速有所放缓，开拓露营等线下的现饮和非现饮渠道。 3）重庆&乐堡：均为50万吨以上单品，重庆聘请本地流量明星作为代言人加强川渝辐射，乐堡正推出4期城市MV继续作为年轻人的音乐媒介； 4）夏日纷：果汁为基底自然发酵而成，希望3-5年后达到1664体量，消费场景主要为家庭饮用，主要投放商超和电商渠道； 5）鲜啤：目前在湖南市场推广鲜啤，工艺上可以将鲜啤保质期延长到2-3个月； 6）推新：新品集中于中高端，乌苏新品黑啤白啤为10-12元，重啤新品金重庆及无醇啤酒为10元，乐堡新品小瓶装超10元，1664及夏日纷也推出新口味。 疆外乌苏提价于Q2体现，费用投放节奏未受疫情影响。 1）提价：疆外乌苏调价在22Q1完成，#22Q2可完全体现调价贡献，目前无新的调价计划。 2）成本：#预计吨酒成本上涨6个点左右。 3）费用： Q1Q2新品上市、品牌活动、商务活动均按正常节奏进行，#没有因为疫情影响放缓费用投放。 大城市计划持续开拓，华南显著恢复。 1）大城市计划：今年新增的15个大城市主要集中于华东华南，仅1-2个位于北方。 2）华东华南：广东为乌苏疆外销量最大的省份，上海销量较小，目前华南已显著恢复。 3）产能：西昌工厂仍争取在年内完成改建，疫情对佛山工厂整体工期影响小。